$东芯股份(688110)$ 估值弹性场景分析
四、结论：技术破局者的商业化大考
砺算科技的真正价值在于“全自主架构+场景定义权”：
短期（2025）：GPU量产交付是生死线，若Q4出货超30万张，PS40倍估值成立（对应东芯股份目标价68元）。
长期（2026-2027）：光追补全+AI算力融合后，有望挑战英伟达中端市场，PS看至50倍（市值破700亿）。