#房地产板块走强，香江控股5连板# 聊一聊快手这份Q1财报。先说一个明确的判断：快手的估值逻辑正在发生结构性变化。基本盘决定了它跌不到哪去，而收入结构的变化，正在逐步打开它的上行空间。一、基本盘：压力还在，但结构比过去更健康先看基本盘。快手一季度总收入337亿元，DAU达到4.13亿，MAU达到7.72亿，用户规模继续创新高。单看这些数字，快手主业已经不再一个超高速增长的赛道上，而趋向一个已经进入成熟阶段、但仍然具备高频使用和稳定商业转化能力的平台。这一季最容易被误读的地方，是收入增速。表面看，快手总收入增速确实有所放缓，但这背后很大一部分原因来自直播业务的继续调整。过去几年，快手收入结构的变化其实已经很明确：直播占比持续下降，