智谱2025年亏损47.2亿元人民币，市值超3000亿元港币

3月31日，智谱发布2025年年报。

2025年，智谱总收入7.24亿元，同比增长131.9%；毛利2.97亿元人民币，同比增长68.7%；研发开支31.80亿元，同比增长44.9%；年内亏损47.18亿元，同比扩大59.5%；经调整年内净亏损31.82亿元，同比增长29.1%，亏损增幅显著收窄。

智谱的收入主要来源于开放平台及API、企业级智能体和企业级通用大模型三大业务。

具体来看，开放平台及API业务通过标准化云服务向全球开发者和企业提供模型调用能力，受益于GLM系列模型智能上界的持续提升与推理效率优化，2025年该业务收入19.04亿元，占总收入26.3%，同比增长292.6%。

企业级智能体业务聚焦于构建具备自主规划、任务执行与工具调用能力的AI代理系统，2025年收入达16.57亿元，占比22.9%，同比增长248.8%。

企业级通用大模型以私有化本地部署为主，面向头部企业客户提供定制化大模型底座，2025年收入36.57亿元，占比50.4%，同比增长70.5%，是公司收入的基石。

3月31日收盘，智谱市值3091亿元港币。（公司研究室 王哲平）

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