A股再现重大变化！

市场探底回升，午后三大指数跌幅收窄。

盘面上，绿电概念爆发，绿发电力、华电能源3连板，协鑫能科、大唐发电等多股涨停。化工板块持续走强，金牛化工走出9天5板，十余只成分股涨停。煤炭板块表现活跃，兖矿能源、郑州煤电涨停，中煤能源创18年新高。碳纤维概念延续强势，中复神鹰、吉林化纤涨停。下跌方面，燃气轮机概念连续调整，军工板块走弱。

截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.96%。局部热点反复走强，全市场近3900只个股下跌。沪深两市成交额2.44万亿，较上一个交易日缩量665亿。

核心扰动犹存！煤炭、化工逆势上扬

今日A股市场震荡走低，午后跌幅收窄，但三大指数仍旧悉数收绿。从近日走势看，虽然日前市场迎来了阶段性修复，但修复力度较为疲软，并未改变当前市场的核心弱势格局——核心扰动仍来自外部环境的复杂性，地缘冲突与通胀担忧双重压制市场情绪。

热点方向，化工板块再度逆势走强，草甘膦、化纤、农业化工等板块均逆市上扬。

消息面上，A股键邦股份、晶合集成、闰土股份、卫星化学、红墙股份、华峰超纤等多家企业明确产品涨价或有计划涨价。光大证券研究所认为，美伊冲突持续背景下，伊朗等中东国家化工品生产及出口势必会受到影响，从而导致相关化工品供给大幅收紧，推高化工品价格。

站在市场维度，化工股经历了前两日回调整理后，筹码得以较为充分的换手，在市场热点的轮动节奏下，再度获得资金的集中回流，预计后续仍有望延续震荡向上的趋势行情。

能源股继续上涨，煤炭、油气等板块表现亮眼，绿电板块持续活跃。

消息面上，国际油价再度上涨；同时，基于能源替代逻辑，煤炭的预期需求有望得到改善。长江证券测算，若霍尔木兹海峡长期封锁，全球电力用煤需求可能年化增加8486万吨；若我国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近5000万吨。

另一方面，军工、算力硬件、商业航天、机器人、有色金属、数据中心等前期热点悉数陷入调整。

随着指数再度陷入调整，市场整体仍以区间震荡结构看待，静待短线风险集中释放后仍可寻找热门板块的低吸机会。综合来看，当前市场处于“中期向好、短期震荡”的格局中，操作上需保持理性谨慎。

A股再融资市场重大变化

2026年政府工作报告提出，持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。

再融资作为直接融资的重要组成，是上市公司巩固主业、优化资源配置、不断增强核心竞争力的重要抓手与关键支撑。2025年以来，A股再融资市场已经发生重大变化，据证券时报，主要呈现三大新趋势：

一是产业导向“扶优扶科”，资源向新质生产力加速集聚。按板块划分，2025年创业板再融资额超过520亿元，较上一年增加约六成；科创板再融资额接近674亿元，同比增长近6倍。今年以来，科创板已落地再融资额超过74亿元，延续增长态势。

二是定价机制回归公允，平衡融资效率与投资者利益。根据规定，定增发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。从A股整体来看，2025年定增发行价格相对基准价格平均值接近86%，创2021年以来新高；2026年以来提升至接近88%。

三是募资投向聚焦主业，引导资金服务实体经济与创新升级。根据Wind数据，以定增目的统计，2025年投向项目融资、收购资产的规模同比大幅增长，占比分别超过55%和30%，其中收购资产占比创2021年以来新高。从募资投向(含定增、配股、可转债)看，过去5年资金向科技创新、主业扩张集中的趋势十分清晰。

机构：关注影响市场的四大因素

往后看，格上基金研究员毕梦姌认为，当前对市场最直接的影响因素集中在四点：

一是地缘冲突后续演化，决定资源品价格与全球风险偏好；二是国内流动性环境与稳增长、新质生产力相关政策落地节奏；三是年报与一季报业绩披露，成为板块估值验证的核心锚点；四是两市成交量能否持续站稳，直接决定反弹持续性。

其中，市场最担心的问题是：中东战事长期化。若此情形出现，资产定价逻辑必然也会生变。银河证券认为，若冲突长期化，能源成本上升、美国财政约束弱化及战略信用受损将动摇传统的美元计价体系。黄金、能源资产、非美元货币及具备供应链韧性与地缘稳定性的市场(如中国)可能获得新的溢价。

具体配置上，畅力资产董事长宝晓辉认为，仓位管理的核心在于不赌单边、不追涨杀跌，可采用“杠铃策略”：一边配置资源股，主打稳健、抗波动、顺应周期；另一边持有科技硬主线，如算力、半导体、光模块等有业绩和产业支撑的方向，抓弹性和成长。

同时，整体仓位不宜过满，需预留部分现金应对震荡。板块布局上，只要两边均聚焦龙头、不碰小票题材，相对风险就可控——既能吃到主线行情，又能对冲分化风险，回撤更小，持股也更踏实。

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