大事，惨了？

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明天A股AI科技方向，开盘可能承压。

周五晚美股半导体杀跌。

周五，美股三大指数收盘集体下跌，道指跌0.09%，纳指跌0.24%，标普500指数跌0.06%。芯片股下挫，费城半导体指数跌5.29%，安森美半导体下跌24%并创2020年以来最大单日跌幅，西部数据跌超13%，希捷科技跌超12%，闪迪跌超10%，恩智浦、高通跌超7%，美光科技、应用材料跌超6%，英伟达跌1.6%。

韩国股市当地时间9点开盘，北京时间是8点，咱们可以先关注韩股开盘后的情况。如果韩国股市开盘后杀跌，大A科技方向低开概率会比较大。

全球AI科技方向，可能有调整需求了。

美银证券首席策略师哈特内特警告：若科技巨头组合Mag7对应ETF进一步下挫，叠加日元升值与收益率曲线倒挂，今夏市场或将全面转入避险模式。超大规模云计算商（hyperscalers）持续跑输芯片股的结构性分化，正在将AI资本开支的可持续性问题推向当前市场辩论的核心位置。

“科技巨头组合Mag7”就是美股科技七巨头，苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、特斯拉、英伟达、亚马逊、Meta Platforms。

现在的情况是，AI硬件吞噬了太多财富了，事实上美股科技七巨头里面，微软、亚马逊、Meta这种，都因为AI基建，成本压力比较大，谷歌自研芯片可以挡一刀，苹果也因为存储芯片价格上涨，导致被迫涨价。这轮AI浪潮中，最舒服的也就是卖铲子挣钱的英伟达。

目前科技AI方向其实比较脆弱，一旦全球云计算巨头（微软、亚马逊、Meta这种）中，有一家暂缓资本开支，AI硬件方向的逻辑，可能就要被爆杀。

其实我们国内也有类似的情况，社会上的赚钱效应，高度集中在AI硬件。我们中国也正在发生。

国家统计局最新经济数据，1—5月份全国规模以上工业企业利润增长18.8%。其中电子行业利润同比增长103.9%，对整个工业利润增长的贡献率高达43.1%。

“43.1%”，也就是说，电子行业一个行业，对整个工业利润增长的贡献率接近半壁江山。

“电子行业”与“AI硬件”其实重合度很高。电子行业的PCB、集成电路、光模块这些，都是AI必须的硬件。

所以，为何我们GDP增速仍不低，中国创新进步成果也依然喜人，但很多人觉得赚钱难了？不敢花钱了？其实当前经济的问题，是结构性问题。

当然，AI基建投资成本大，这是长期存在的问题。但近期其实又有一个催化事件：OpenAI可能推迟上市。

《纽约时报》6月25日援引三名参与公司内部审议的知情人士消息报道，OpenAI倾向于将首次公开募股推迟至2027年，搁置原定于今年秋季的上市计划。

为OpenAI提供上市建议的投行团队向管理层发出警告，指出当前科技板块的股价波动以及SpaceX本月完成创纪录IPO后的市场反应，可能会抑制散户投资者对OpenAI新股发行的兴趣。

大家知道，刚刚上市的SpaceX6月22号暴跌。

简单讲，目前OpenAI的投行团队认为目前美股科技方向的情况，不适合上市募资了。

人家千亿估值级别美元的募资，大家想想，多大的生意，需要多么深入的研究？人家觉得现在行情需要审慎了，说明真需要观望观望了。

事实上OpenAI在产业链中的位置，跟云计算巨头（微软、亚马逊、

Meta这种）一样属于中游，OpenAI是大模型，大模型和云计算厂商，都是要承担上游硬件成本的，可以统称为“技术层”。

上游硬件层（英伟达、三星电子、SK海力士这种芯片厂商，还有光模块、PCB）；

中游技术层（OpenAI这种大模型厂商，微软、亚马逊这种云计算厂商）；

下游应用层（就是AI赋能的千行万业，讲宽泛点，用AI进行智能驾驶，甚至我们在公司工作用AI提高工作效率，都算AI下游应用层）

另外就是美联储加息预期。

根据日程安排，美国劳工统计局将于下周四发布6月非农报告，市场预期，6月新增就业将达11.3万人，失业率为4.3%。有分析人士指出，如果就业数据超预期，或将进一步巩固市场对美联储加息的押注。

下周初可能比较混沌。

全球AI硬件方向出现阴霾、美联储加息预期上升，再加上美国和伊朗再度干仗。

（图片为AI生成）

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