再次拉升！养猪业“反内卷”轰轰烈烈，资金已抢先布局

今天生猪板块又拉起来了，畜牧养殖ETF（516670）已经涨超1%，重仓股牧原股份、温氏股份均涨超2%，新希望、大北农、唐人神等跟涨。

养猪业最近上演年度大戏“反内卷”，直接关系到猪周期的走向和下半年猪价拐点，不知道有多少朋友看懂了？

过去两年，养猪业陷入了残酷的“内卷”旋涡。巨头们疯狂“卷规模”，使母猪存栏高企；同时散户被迫“卷成本”，但效率难敌大厂；更别提普遍的压栏增重和二次育肥操作。

结果就是：产能严重过剩，猪价跌入深渊。今年6月，全国生猪均价一度砸到14.3元/公斤附近，同比暴跌超20%。养殖户尤其是中小散户苦不堪言，行业生态严重失衡，无序竞争让整个行业脱了轨。

不过随着重要部门严格推进减母猪、控二育、降体重，并且定下硬指标：全国能繁母猪存栏量要在现有基础上调减100万头左右，降至3950万头。

龙头企业牧原股份率先行动，能繁母猪存栏已经连续两个季度调减，二季度已经减了5.4万头至343万头，温氏、新希望等多家猪企也在跟进落实减产降重计划。同时，国家还动用了“冻猪肉收储”这一传统工具：5月收5万吨、6月收3万吨，向市场传递明确的“政策底”信号。

现在的核心就是加速行业落后产能出清，为猪价回归合理区间铺路。搜猪网预计，下半年生猪价格会呈现先抑后扬的走势。

首先7-8月可能继续维持低位震荡，9月开学、10月中秋国庆加上产能去化效果逐步显现，猪价可能回升。11月之后南方腌腊会进一步拉动猪价上涨，预计价格会上升到16-17元/公斤。虽然整体价格可能难以重现去年高点，但重心上移、底部有支撑的趋势是明确的。

不过虽然上半年猪价惨淡，但从已披露业绩预告的12家上市猪企来看，竟有8家预告扭亏为盈。例如龙头牧原股份狂赚102-107亿元，同比暴增1129%-1190%，新希望、神农集团等也业绩亮眼。

秘诀何在？成本，还是成本。

这些头部企业在“内卷”中已经修炼出极致的成本控制力：牧原6月份养殖完全成本已降至12.1元/公斤以下，目标是全年平均12元，新希望、神农的成本也在显著下降——这就是规模效应、技术优势和精细化管理带来的护城河。

所以这轮“反内卷”清退落后产能，最大的受益者必然是这些成本领先、资金实力雄厚的上市龙头——畜牧养殖ETF（516670）前十大重仓股清一色是牧原、温氏、新希望、海大、大北农等养猪产业链核心龙头，合计占比超60%。

最近3个交易日资金加速流入畜牧养殖ETF（516670），连续3日累计“吸金”8373万，应该都是在埋伏ETF重仓的低成本规模猪企和上游饲料动保龙头——它们大概率是这次行业产能出清、“反内卷”最受益、周期反转后的最大赢家。

作者：三好金融民工

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