常友科技2025年营收11.78亿元增12.20%，归母净利8889.52万元降15.52%，风电主业占比超96%

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，常友科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入11.78亿元，同比增长12.20%；归母净利润8,889.52万元，同比下降15.52%；扣非净利润8,663.18万元，同比下降15.85%。营收增长主要来自风电机组罩体与风电轻量化夹芯材料两大业务的持续放量，但盈利水平承压明显，归母净利润与扣非净利润同步下滑，且扣非净利润降幅略大于归母净利润，反映核心经营收益对利润支撑减弱。

毛利率承压与费用刚性上升双重影响利润表现。公司2025年综合毛利率为21.87%，同比下降3.95个百分点，主因行业普遍执行“年降”定价机制，叠加玻璃纤维、胶衣等关键原材料价格波动，成本传导不畅。在收入规模扩大的同时，期间费用亦呈刚性增长：销售费用达2,033.21万元，同比增长34.23%，显著高于营收增速；研发费用为3,674.46万元，同比增长25.38%，占营收比重升至3.12%。费用增速整体快于收入增长，进一步压缩利润空间。非经常性损益总额为226.34万元，其中政府补助为主要构成，但其他营业外收支为负值，整体对利润影响有限，故扣非净利润降幅（-15.85%）略高于归母净利润（-15.52%）。

经营性现金流由正转负凸显短期资金压力。经营活动产生的现金流量净额为-7,871.21万元，同比减少313.49%，由2024年的3,686.88万元转为大幅净流出。财报明确指出，销售规模扩大带动原材料备货支出增加，中介机构咨询费用现金支出上升，以及新基地和营销网络建设所致人工薪酬现金支出增长，共同构成现金流恶化主因。值得注意的是，销售费用增长与现金流压力存在高度关联性，显示当前市场拓展节奏较快，但收入转化效率尚未同步提升，营运资金周转面临阶段性挑战。

主营业务结构稳定，国内市场依赖度高。风电机组罩体业务实现收入70,190.59万元，占总营收比重达59.57%；风电轻量化夹芯材料收入43,164.44万元，占比36.63%；两项合计贡献96.20%的营业收入。结构占比与上年基本持平，但夹芯材料收入绝对额增长快于罩体，致其相对权重微升。公司全部收入来源于国内市场，地区结构维持100%境内覆盖，未披露境外市场拓展计划或新增区域销售布局。业务集中度高、市场单一性特征延续，外部政策及国内风电装机节奏对公司经营影响显著。

研发投入强度提升但募投项目进度分化。2025年公司研发投入3,674.46万元，同比增长25.38%，研发人员由73人增至75人，增幅2.74%，投入增速明显高于人员增速，体现研发资源向单人效能倾斜。同期，“研发中心项目”募集资金使用进度为0%，研发支出主要依托自有资金。截至2025年末，公司累计使用募集资金21,340.06万元，占募集资金总额的81.24%；其中，“风电高性能复合材料零部件生产线扩建项目”投资进度为75.67%，“轻量化复合材料部件生产线扩建项目”为69.35%，均按计划推进；而“研发中心项目”尚未启动投入。

资本运作与治理结构持续调整。2025年公司完成首次公开发行，新增股份1,108.00万股；控股股东常州君创持股比例由发行前约31.99%稀释至24.02%，实际控制人仍为刘文叶、包涵寓、刘波涛、刘文君。分红方面，以4,430.79万股为基数，每10股派发现金红利9元（含税），合计派现3,987.71万元；同时每10股转增4股。

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