国联安基金王欢：深耕中国制造出海机遇，聚焦具有全球竞争力的标的

【市场表现】

截至本周五收盘，上证指数上涨0.70%、深证成指上涨0.37%、万得全A上涨0.28%、科创50上涨2.13%、创业板指下跌0.29%、沪深300上涨0.86%、中证500上涨0.41%、中证1000下跌0.04%。

（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.04.20-2026.04.24）

【行业表现】

本周申万一级31个行业中

涨幅前三的行业：煤炭3.93%、电子3.11%、石油石化2.66%

跌幅前三的行业：农林牧渔-3.15%、综合-3.00%、传媒-2.70%

（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.04.20-2026.04.24）

【观点速递】    

国联安基金经理 王欢表示，中国制造业已完成从“跟随者”到“引领者”的蜕变，全球竞争力持续增强，具备全球垄断优势的中国制造赛道蕴藏长期投资价值。

王欢表示，过去中国制造以低价平替为主，核心器件依赖进口、产业链不完善，出口多为贴牌代工，仅赚取加工费。历经二十年发展，以电动车，光模块为代表的高端制造，已达全球头部水准，成为行业引领者，核心零部件实现国产化，全产业链自主可控。

针对市场关注的“产能过剩”议题，王欢认为，新能源、光伏、电池等领域的规模化产能，本质是战术性产能扩张构筑的全球垄断优势。国内持续扩产推动海外资本开支收缩，有效产能高度集中于中国。在全球能源安全需求提升背景下，欧美自建产能难以形成有效供给，中国产能成为刚需，长期价值凸显。

行业配置上，王欢聚焦在“中国有强势产品、且能快速响应全球市场需求”的细分赛道，核心包括三大方向：

1．新能源领域“新三样”：新能源汽车、光伏、电池不仅是中国制造业出海的代表，更具备全球稀缺的产能优势。尽管曾被质疑“产能过剩”，但在地缘冲突影响及全球能源安全需求凸显的背景下，中国在这些领域的产能成为全球刚需——欧美虽试图自建产能，但资本开支效率、成本、技术和产业链支持全方位落后，难以替代中国供给，行业长期增长确定性强。

2．高端制造与科技基建：光模块、AI基建（如液冷、燃机）、重卡等领域表现突出。以光模块为例，全球算力需求爆发时，中国企业能快速推出匹配技术的产品；重卡在俄罗斯、非洲市场的市占率均在1-2年内飙升至70%，印证了中国高端制造的全球竞争力。

3．关键资源品：配置黄金、电解铝等资源品，既对冲市场波动，也契合全球产业链对基础资源的长期需求，为组合提供稳健支撑。

展望后市，王欢持续看好“中国制造全球化”主线，聚焦产品力领先、全球垄断优势显著的细分领域，精选具备长期成长属性的优质企业，在严控风险的前提下，把握制造业出海的长期红利。

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