龙头三连板！最惨板块逆袭？

如今的鸡蛋价格已经坐上了火箭。

北京新发地批发市场的鸡蛋批发价同比涨幅接近80%，零售端一天一个价，甚至引发了电商平台限购。

主业仅仅只是与肉鸡沾边的京基智农股价也扶摇直上，直接斩获3连板。

通过鸡蛋涨价，养殖板块能借此彻底逆袭吗？

01

3月，鸡蛋批发价尚在每斤3元出头徘徊，几乎是近几年的价格洼地。

短短两三个月之后，鸡蛋价格就经历了彻底反转。

据农业农村部全国农产品批发市场价格信息系统监测，自2026年第16周起，鸡蛋已连涨7周，从7.71元/公斤一路上行。

6月上旬，全国鸡蛋批发均价已涨超10元/公斤，同比涨幅超过32%，创下近10年来的同期新高。

而在期货市场，鸡蛋2607合约报收4252元/500千克，自4月低点以来累计涨幅已超过30%。

究其原因，鸡蛋也逃不过周期。

2025年全年，鸡蛋集贸市场均价仅为9.25元/公斤，同比下降13.55%，行业全年有11个月处于亏损状态。

对于蛋鸡养殖这样一个生产周期相当明确的行业而言，持续的深度亏损几乎必然导致上游的主动收缩。

从雏鸡购入到开产下蛋大约需要4个月的时间，2025年下半年，大量养殖户因为亏损在补栏上更为谨慎，进而使得今年一二季度的新开产蛋鸡数量出现了明显的断档。

到今年5月，目前行业内在产蛋鸡存栏量已降至12.79亿只，环比下降1.24%，同比降幅达4.24%。

不仅如此，大量去年本应淘汰的老母鸡也因为亏损下养殖户的“惜淘”情绪而被留下。

这也导致目前行业内产蛋率下降的老龄鸡占比超过9.5%，正值青壮年的高产鸡却严重断档、青黄不接。

根据业内估算，如今行业内实际产蛋效率同比下降约5%到6%，也就是说，虽然鸡的数量看起来并没有减少太多，但能生产的鸡蛋却大幅缩水。

也是因此，今年的鸡蛋市场存栏低，产出也低。

与供给侧的收紧相悖，二季度原本应该是鸡蛋的消费淡季。

然而，五一假期的消费拉动、端午节前食品厂集中备货，再加上消费者买涨不买跌的跟风心理，共同推高了鸡蛋在批发和零售端的吞吐量。

不过，尽管鸡蛋价格一路疯长，资本市场的反应却有所不同。

本轮鸡蛋涨价的直接受益者、8家肉鸡养殖类上市公司的股价表现并不尽如人意，6月以来的平均跌幅超过1.86%。

反而是一家肉鸡养殖业务占比仅1.22%的猪企京基智农，成为了此次蛋价上涨中资本市场的最大赢家，直接斩获3连板。

资本市场似乎寄希望透过鸡蛋涨价，看到生猪市场的回升逻辑。

如今，鸡蛋价格创近十年新高，猪肉价格却跌至近十年同期低位以下。

目前的猪-蛋比价已经逐渐降至1字头，且比值仍在持续下行。

当猪-蛋比价 < 2 且持续走低时，意味着鸡蛋的价格优势在消失，理论上会导致部分需求回流至猪肉。

那么，生猪市场还有机会吗？

02

肉类、蛋类市场都遵循自己的生产周期，内部供需矛盾是决定价格的主导力量。

当前，支撑鸡蛋涨价的核心是蛋鸡存栏结构失衡，供应短期难以恢复。

生猪市场的情况却大不相同。

虽然目前行业也在缓慢去产能，但整体供应依旧充裕，甚至有冻品库存积压。

目前，全国猪肉冻品库容率升至31.27%的历史高位，企业鲜销率降至81.14%。

在生猪养殖板块经历了漫长下跌、板块估值回撤至近两年低位区间的背景下，鸡蛋涨价提供了一个引发市场重估养殖行业的契机。

当前的生猪养殖板块，跌至近两年低位区间。

从2026年头均市值来看，牧原股份约2000元/头，温氏股份约1500元/头，均处于历史相对底部区间。

当鸡蛋率先步入涨价通道，越来越多资金开始预期猪肉的价格拐点可能也将不远。

但，转机似乎没有那么快到来。

农业农村部监测，2026年6月初全国外三元生猪均价约9.67元/公斤，已跌破10元/公斤的关口。

对于自繁自养的养殖户而言，这个价格意味着头均亏损约339元，而全行业更是自2025年10月起已连续8个月处于深度亏损状态，这在近几轮猪周期中都属罕见。

然而，养殖企业出栏量变化并不大。

Mysteel监测，6月全国重点省份样本养殖企业生猪计划出栏总量环比5月小幅下降1.67%。

但实际上，由于6月比5月少1个出栏日，日均出栏量实际环比还提升了1.84%，短期供给压力反而有所增强。

与此同时，随着气温全面升高，猪肉消费进入传统淡季。

屠宰企业一般都按需采购、压价收猪，这也导致市场缺乏明显的增量支撑。

加上冻品库存积压，高企的冻品库存在猪价反弹时可能集中释放，进一步封锁价格上行空间。

从生猪繁育周期的传导规律来看，持续的产能去化效应存在明显的滞后性。

从能繁母猪存栏变化到商品猪出栏大约需要10个月的传导周期，这意味着现阶段进行的能繁母猪淘汰，效果最早也将在2026年四季度逐步显现。

到那时，行业供给宽松的局面有望得到改善，生猪价格或也将有所反弹。

但反弹的幅度和持续时间，仍存在相当大的不确定性。

政策也将成为一大不确定性因素。

2026年中央一号文件及农业农村部最新印发的《生猪产能综合调控实施方案》明确，将全国能繁母猪正常保有量锁定在3750万头左右。

与此同时，政策还收窄了绿色波动区间，将年出栏10万头以上的大型养猪集团纳入重点监测名单。

政策的重心转变，意味着生猪养殖行业彻底摆脱规模扩张阶段。

当猪粮比价跌破一级预警线时，国家和地方的常态化猪肉收储政策，发挥了稳定市场的作用，避免了价格断崖下跌和市场的恐慌性抛售。

然而政策干预是把双刃剑。

长期的托底机制在稳定市场的同时，也削弱了价格信号对产能的调节作用，使部分本应在深度亏损中出清的产能得以维持，延长了猪价的探底周期。

不难发现，传统的猪周期规律已经发生了显著改变，如今的猪价走势，相比以往发生了更多变化。

而对于投资者而言，生猪养殖行业也正在从暴涨暴跌走向低利润、常态化的阶段。

未来的生猪养殖，更多将是一场关于成本、资金和效率的持久战。

当前生猪养殖行业内的分化非常明显。

行业龙头牧原股份2026全年的完全成本目标已经在朝着11.5元/公斤以下迈进，温氏股份2026年一季度的肉猪养殖综合成本为6.2元/斤，而经营承压的企业则面临着更大的挑战。

以新希望集团为例，因生猪销售价格下降导致的猪产业亏损，叠加一季度净亏损8.98亿元，新希望在6月被调出了沪深300指数成分股。

今年以来，新希望股价跌幅超过20%。

因此，过去随着猪价迅速反弹，一年赚回三年的盈利神话，或许很难再出现。

03 结语

在暴涨之后，往往会有风波来袭。

目前，蛋鸡养殖2025年去产能最悲观的时期对应的3至4月已经过去。

6月新开产蛋鸡对应2026年2月前后补栏鸡苗，而2月补栏量环比增加约13.80%，已恢复至正常年份水平。

新开产的小码蛋也明显增加，也证明有效产能已快速回升。

需求端，在端午节备货结束后，食品厂集中采购需求也基本释放完毕，市场进入夏季传统消费淡季，餐饮、食品加工等终端刚需消费即将回落。

不仅如此，鸡蛋的高价明显抑制消费。

目前，鸡蛋终端零售价普遍超过10元/公斤，消费者对高价鸡蛋的接受度较低，因此，一旦需求回落，跌幅可能超出预期。

鸡蛋的故事在上演，猪价的低迷在继续。

但资本市场上永恒的博弈还远未结束，没人能知道，下一个价格拐点何时到来。（全文完）

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