橡一科技披露申请全国股转公司挂牌的第一轮问询回复：公司对制药企业、其他药包材企业、医疗器械企业等不同性质客户的毛利率存在一定的差异

9月10日，橡一科技披露申请全国股转公司挂牌的第一轮问询回复，其中，公司被要求按照制药企业、医疗器械企业、其他药包材企业，列示说明公司收入金额及占比、毛利率情况，不同客户毛利率、定价依据、信用政策等是否存在较大差异及原因。

问询中，全国股转公司指出，根据申报文件，2023 年、2024 年，公司分别实现营业收入 32397.81 万元、35683.88 万元，呈增长趋势，主要消费群体包括制药企业、医疗器械企业、其他药包材企业等。对此，全国股转公司要求企业按照制药企业、医疗器械企业、其他药包材企业，列示说明公司收入金额及占比、毛利率情况，不同客户毛利率、定价依据、信用政策等是否存在较大差异及原因。

在回复中，橡一科技表示，报告期内，公司的销售模式主要分为直销模式和贸易模式。贸易模式下公司的客户为贸易商，直销模式下公司的客户主要为制药企业、医疗器械企业、其他药包材企业等。

报告期内，公司来自于制药企业的收入占公司直销模式下收入的比重分别为 43.67%和 46.30%，来自于其他药包材企业的收入占公司直销模式下收入的比重分别为 25.67%和 23.89%，来自于医疗器械企业的收入占公司直销模式下收入的比重分别为 18.71%和 18.24%，收入占比情况相对稳定。

报告期内，直销模式下，公司销售给制药企业的产品主要以丁基胶塞和医塑制品为主，占比分别为 84.43%和 83.48%。公司来自于制药企业客户的毛利率分别为 28.91%和 32.42%，略有上升，主要系丁基胶塞和医塑制品对应的毛利率升高所致。丁基胶塞毛利率的上升，主要是来源于输液胶塞和冻干胶塞的销售占比提高，由于输液胶塞和冻干胶塞具有相对更高的技术和工艺要求，毛利率因此相对较高。冻干胶塞主要用于冷冻干燥工艺制备的药物(如疫苗、蛋白质类药物)，其胶塞结构相较其他胶塞更为复杂，脚部设计更长且会有两个或多个脚部分叉，且其需要适应冻干过程中的低温(-40°C~-80°C)和真空环境，防止胶塞硬化、漏气或变形，而且对胶塞本身的含水量有较高的要求，在生产工艺和配方设计上难度相对更大。输液胶塞由于接触的均为治疗性药品，而且是在输液瓶里长期接触，对胶塞的相容性要求会更高，技术难度也相对较高，因此冻干胶塞和输液胶塞的毛利率水平相对较高。医塑制品毛利率的上升，一方面是由于高毛利组合盖产品的销售占比提高；另一方面是医塑制品的主要原材料塑料粒子的市场采购价格在 2024 年有所下降，同时，医塑制品的产量 2024 年有所上升，规模效应使得单位人工和单位制费与 2023 年相比也有所下降，因此医塑制品 2024 年毛利率较 2023 年有所上升。

报告期内，直销模式下，公司来自于其他药包材企业客户的毛利率分别为 31.65%和 34.68%，有所上升，主要系 PP 垫片和丁基胶塞产品的毛利率升高所致。 PP 垫片产品毛利率的上升，主要是由于高毛利率垫片产品销售占比的提高；同时由于公司 PP 垫片的产量在 2024 年有所上升，规模效应使得单位制造费用等固定成本有所下降，因此 PP 垫片 2024 年毛利率较 2023 年有所上升。丁基胶塞毛 利率的上升主要系公司改变了销售策略，针对口服液胶塞等低毛利产品，缩减其生产和销售规模，销售收入下降了一半以上，重点推广输液胶塞、丁基胶圈等高毛利产品的销售。该销售策略使得公司 2024 年度丁基胶塞产品的销售收入较 2023 年度有所下滑，但平均单价和毛利率均有所上升，帮助公司可以集中有限的资源进行最优化的配置。

报告期内，直销模式下，公司销售给医疗器械企业的产品主要以采血胶塞和 PET 试管为主，占比在 80%以上，来自于医疗器械企业客户的毛利率分别为 25.88% 和 26.24%，毛利率水平保持基本稳定。

报告期内，公司对制药企业、其他药包材企业、医疗器械企业等不同性质客户的毛利率存在差异，其中来源于制药企业和其他药包材企业客户的毛利率在 30%左右上下浮动，而来源于医疗器械企业客户的毛利率相对较低，主要是医疗器械企业客户的采购以采血胶塞和 PET 试管产品为主，整体技术难度不高，市场竞争较为激烈，因此毛利率相对较低。另外，由于公司与不同客户间的毛利率还会受到双方合作历史、采购规模、产品类别及具体规格、市场供求关系、原材料价格等多种因素的综合影响，因此公司对制药企业、其他药包材企业、医疗器械企业等不同性质客户的毛利率存在一定的差异。公司针对不同类型客户的定价依据不存在差异，均以成本加成定价原则为基础，综合考虑产品的市场供需情况、采购规模等因素与客户协商确定。公司针对不同类型客户的信用政策不存在显著差异，通常根据双方的合作历史、客户类型及实力、客户的采购规模等与客户协商确定，报告期内，公司给予主要客户的信用期以 60-90 天为主。

同壁财经了解到，公司主要从事以药用胶塞为主的药用包装材料产品的研发、生产和销售。

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