中国出版2025年归母净利润6.47亿元微增0.5%，扣非净利降25.43%凸显主业承压

蓝鲸新闻4月24日讯，4月24日，中国出版发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入53.34亿元，同比减少12.83%；归母净利润6.47亿元，同比增长0.50%；扣非净利润4.65亿元，同比减少25.43%。

营业收入与净利润变动趋势出现明显背离：营收下滑超一成，而归母净利润微增，主因2024年冲回递延所得税资产1.62亿元导致基数异常偏低，2025年无此项影响，形成低基数下的技术性增长；扣非净利润未受该非经常性因素扰动，其25.43%的降幅更真实反映经营性盈利收缩态势。

主业盈利压力持续显现。扣非净利润降幅显著高于营收降幅，差值达12.60个百分点，表明单位营收创利能力减弱。毛利率为34.83%，同比上升2.24个百分点，显示成本管控与产品结构优化取得成效，但未能对冲收入规模收缩及费用刚性带来的综合影响。非经常性损益总额1.82亿元，占归母净利润比重达28.19%，其中政府补助1.34亿元为主要构成，而因税收及会计法规调整产生的一次性反向影响为-1.62亿元，进一步加剧了扣非口径下的利润波动。

经营活动现金流表现稳健。2025年经营活动产生的现金流量净额为8.03亿元，同比增长36.93%，主要系购买商品支付现金及支付税费减少所致。在营收下降背景下，销售费用为4.33亿元，同比下降5.44%，压降幅度小于收入降幅，对扣非净利润下滑形成一定缓冲，但未能扭转主业盈利承压的整体态势。研发投入为3844.79万元，同比下降12.52%，占营收比重收窄至0.72%，研发人员数量为170人，投入强度弱化趋势与出版主业技术迭代节奏放缓相呼应。

出版业务实现营业收入43.16亿元，占主营业务收入比重升至83.12%，为第一大收入来源；发行业务收入占比为6.56%，二者合计贡献近九成营收，出版业务对整体收入结构的主导性持续增强。华北地区收入占比达44.65%，较其他区域显著领先，华东、西南地区分列第二、第三位，占比分别为19.46%和12.25%，华北与华东合计占比超六成，区域集中度继续抬升，但较上年未发生明显变化。

财务状况保持健康。资产负债率为31.82%，流动比率为2.17，短期偿债能力充足；财务费用为-2151.73万元，主要系理财结构变化致利息收入增加。资本性支出方面，中国国际出版交流中心完工转入固定资产，新增固定资产13.90亿元；募投项目中，“中华国学资源总库”“商务印书馆工具书云平台”“中阅读”及“第三方图书智能流通平台”等已完工并达预定可使用状态；品牌目录图书出版项目、综合运营管理平台项目、CLOUDBAG教育云服务平台项目已终止；补充流动资金项目完成进度为116.85%。

分红政策延续稳定。公司拟每10股派发现金红利1.02元（含税），共计1.94亿元，占归母净利润的30.01%。股东结构保持稳定，控股股东中国出版集团有限公司持股69.79%，第二大股东中国电信集团有限公司持股7.28%，前十大股东未发生进出变动。税收政策方面，公司自2025年起继续享受文化企业所得税免征优惠，执行期限至2027年底。

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