波动加大，分享一组能防能打的红利组合，刚需速看！

8月很多朋友高喊4000点甚至5000点的口号，结果进入9月大A反手就上了一节风险管理课——这几天三大指数震荡走低，CPO、军工、半导体等前期亮眼的板块一路下挫，防御仓位的重要再次凸显。

越是这种“专治不服”的行情就越能认识到：在A股混，不能只盯着进攻，攻防兼备、能防能打才是长期活下去的关键。

说到这点，最近红利资产一个很有意义的指标开始发“信号”了——截至9月3日，中证红利全收益指数相对万得全A的40日收益差，已经跌到了-12.74%，处于年内低位。什么意思？简单说，就是红利板块最近跑输市场太多了。

历史经验告诉我们，当某个资产的短期收益差显著为负，往往意味着市场情绪过度悲观，反而可能酝酿下一轮反弹的机会。眼下这个位置，红利策略值得你多看两眼。

更何况，中证红利指数的最新股息率是4.44%，对比10年期国债收益率的1.67%简直是吊打。低利率环境下，能持续提供现金流的资产越来越稀缺，因此资金也开始重新回流红利资产。

像中证红利ETF（515080）最近10个交易日净流入2.6亿，昨天一天就有3000万资金进场。这只产品上市以来已经累计分红13次，每十份累计分红3.5元，过去五年每年分红比例都超过4%。对于求稳的资金来说，这种“收租式”体验，真的很香。

但问题也来了：如果只配置传统红利，会不会错过下一轮行情？

毕竟中证红利重仓的银行、煤炭、钢铁这些红利股，虽说股息高、波动低，但爆发力确实不太行。所以，今天我要提供一个进阶思路——构建一个“哑铃型红利组合”：一端是稳健红利，另一端是高质量成长型红利。

具体来说，可以采用下面的组合搭配操作：

——前者中证红利ETF（515080）：负责“守”，稳住底仓、提供现金流，股息率高、分红稳，是对冲市场下跌的利器；

——后者中证红利质量ETF（159209）：负责“攻”，不含银行、侧重盈利质量，更符合巴菲特“以合理价格买好公司”的理念。

目前中证红利质量ETF（159209）最近已连续8周获资金增仓。它用的是“红利+质量”双因子筛选，专挑那些既有低估值又有高ROE的优质企业，行业分布更均衡，也更贴合经济转型方向，而且还是月度评估分红机制。

最重要的是，这个组合你不需要花太多精力调仓，指数本身就有迭代机制。费用方面，两只ETF的管理费+托管费都是市场最低水平，长期持有省到就是赚到。如果你既怕踏空又怕套牢，想在波动加大的市场里睡得着、拿得住，这个“哑铃型红利策略”或许正适合你。

一句话总结：用红利打底仓，用红利质量博收益——市场震荡期，这可能是最刚需的红利配置组合。

作者：ETF金铲子

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