领跑高端香料赛道，业绩增长向好 格林生物冲刺创业板IPO

在消费升级与健康经济驱动下，香精香料行业景气度持续提升。作为国内香精香料领域的知名企业，格林生物科技股份有限公司（简称“格林生物”）创业板IPO将于5月28日上会审核。

Fortune Business Insights研究指出，2025年全球香精香料市场规模为301亿美元，预计将从2026年的315.7亿美元增长到2034年的466.2亿美元，预测期内复合年增长率为5%。

行业高景气度已反映在格林生物经营业绩中。2023至2025年，公司营业收入分别为7.35亿元、9.61亿元、10.75亿元；净利润分别为9292.41万元、1.50亿元、1.79亿元。近三年营收、净利润复合增速分别为20.95%、38.78%，增长势头强劲。

格林生物成立以来深耕香料研发、生产与销售，现已打造松节油、柏木油、全合成三大产品体系，涵盖檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近四十款细分品类。产品主要作为日化香精基础原料，广泛应用于洗护清洁、消杀及个人护理等场景，下游市场需求充沛。

历经二十余年深耕积淀，公司构筑起研发生产核心壁垒，是国内为数不多实现突厥酮产业化量产的企业，同时位列国内甲基柏木酮核心供应商、檀香产品主力供应商行列。公司较早布局海外市场，手握甲基柏木酮等五类产品REACH全球牵头注册资质，产品成功打入奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨、宝洁等国际巨头供应链，与头部客户维系长期稳固的合作关系。

放眼全球市场格局，区域竞争格局同样值得关注。2025年欧洲凭借深厚产业积淀，以30.9%的份额稳居香精香料市场主导地位；美国市场增长潜力突出，预计2032年市场规模将达68.8亿美元。长期来看，高端香精香料领域依旧由欧美发达国家占据优势，国内高端香料产业具备广阔成长突破空间。

本次格林生物募集资金主要投向三大项目，分别为年产6300吨高级香料生产、厂区智能化改造及研发体系升级。其中高级香料生产项目拟投入4.2亿元，将扩充全合成、松节油系列产品产能，保障突厥酮、檀香等优势产品供货能力，同时布局新品类产能，挖掘全新盈利增长点。智能化改造项目规划投入1.2亿元，通过升级生产与配套设施，提升生产管控、品质检测的智能化精度，兼顾生产效率、安全生产水准，强化新工艺新产品落地量产能力。研发创新升级项目投入7000万元，着力夯实技术研发底蕴，深化产学研协同，加速科研成果产业化落地。

募投项目落地后，格林生物将有效扩充优势产品产能，进一步稳固细分赛道竞争优势。2023至2025年，格林生物松节油系列产品销量为2876.02吨、3062.38吨、3150.59吨；突厥酮系列销量分别达516.26吨、1035.24吨、1231.44吨，产销始终维持高位。伴随工艺精进、品质升级与高端产品持续放量，两类产品市场需求持续走高。鉴于现有产能已达到较高水平，本次募资将新增檀香、突厥酮产品合计2450吨产能，破除产能约束，助力提升细分市场份额。同时生产规模扩容将释放规模效应，摊薄单位生产成本，持续强化综合竞争实力。

此外，项目同步布局线性麝香、新型全合成、柏木油等新品产能。相关品类基于公司市场调研及头部客户需求研发，契合自身技术储备，有望成为格林生物后续业绩新增量。

格林生物在招股书中披露了公司中长期发展蓝图。公司将紧跟行业趋势，稳步扩充主力产品产能，充分保障松节油、柏木油、全合成系列香料的市场供货能力。同时公司将加码研发创新投入，持续精进生产工艺，丰富产品矩阵，深耕高附加值品类与核心合成技术，增强优质新品研发转化能力。不断壮大研发团队、吸纳专业技术人才，深化海内外技术交流合作，全面夯实技术研发实力。

凭借技术与产品品质优势，格林生物有望强化品牌建设，稳固与核心客户的合作关系，积极挖掘增量客户资源，持续拓宽市场版图。公司还将优化内部治理体系，规范日常经营管理，提升整体运营效能，并持续拓宽多元化融资渠道，支撑公司长远稳健发展。

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