图片来源：阶跃星辰公众号
加入AI大模型的投资热潮，“中国会展第一股”涨停。
5月26日，在宣布计划以1.50亿元参股上海阶跃星辰智能科技股份有限公司（以下简称“阶跃星辰”）后，米奥会展（300795.SZ）股价涨停，截至收盘报12.31元/股，涨幅19.98%。
在5月25日晚间的公告中，米奥会展表示，本次认购股份构成对阶跃星辰的增资，公司将获得阶跃星辰少数股东权益，不过，米奥会展表示，由于公司持股比例极低，且未获得阶跃星辰任何董事席位或派驻管理人员的权利，因此无法对其任何决策施加影响。
米奥会展也提示道，阶跃星辰目前处于初创发展阶段，受技术研发进度不及预期、行业市场竞争加剧等多重因素影响，其经营效益与投资价值存在未能如期实现的风险，可能拉长公司投资退出周期，以及可能对公司未来利润水平造成不利影响。
主营境外会展的策划、组织、推广及运营服务的米奥会展，在过去两年主营业务盈利持续下滑，今年一季度公司归母净利润亏损2468.64万元。截至今年一季度末，公司货币资金为5.30亿元，此次1.50亿元的投资金额占其货币资金约三成。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受时代财经采访时表示，会展类企业跨界投资大模型，兼具战略与财务考量，既希望借力AI技术赋能主业、创新业务模式，也为布局前沿赛道、获取资本增值收益，同时探索自身场景与大模型的落地结合点。
时代财经注意到，会展龙头米奥会展跨界投资AI大模型独角兽的背后，是阶跃星辰大举融资、加速冲刺IPO。
阶跃星辰2023年成立于上海，由微软前全球副总裁姜大昕博士创办并担任CEO。今年1月，阶跃星辰宣布完成超50亿元B+轮融资，参投机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投等国资，以及华勤技术（603296.SH）旗下上海摩勤智能技术有限公司等产业资本，腾讯、启明创投、五源资本等老股东进一步跟投。
而在本月，多家媒体报道称，阶跃星辰将完成25亿美元（约合人民币170亿元）的新融资，投资方除了华勤技术、腾讯等老股东，还有“港版淡马锡”香港投资管理有限公司（HKIC）。值得注意的是，本轮融资吸引了诸多产业资本入场，多家上市公司参与其中。
天眼查显示，中兴通讯（000063.SZ）旗下深圳市中和春生壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）、豪威集团（603501.SH）旗下北京视信源科技发展有限公司等均参与Pre-IPO轮融资。
其中，中兴通讯是家喻户晓的综合信息与通信技术解决方案提供商，去年营收超1300亿元，规模与爱立信、诺基亚等全球通信设备巨头相当。此前，中兴手机已与阶跃深度共创AI手机功能，并在努比亚Z80 Ultra等多款旗舰机型量产落地。
而华勤技术是全球最大的消费电子ODM厂商，主要服务于三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG等智能硬件品牌厂商；豪威集团则是全球头部图像传感器供应商，产品广泛应用于智能手机、汽车等领域。
值得注意的是，天眼查显示，高科技资产管理公司杭州龙旗科技有限公司旗下杭州旗心投资管理合伙企业（有限合伙）也参与了本轮融资。而据多家媒体报道，全球手机ODM厂商龙旗科技（603341.SH）亦入股了阶跃星辰。
对于龙旗科技是否参与阶跃星辰的融资，5月26日，时代财经以投资者身份致电龙旗科技，工作人员表示，相关问题不方便回答，可以参考e互动上面的答复。而龙旗科技5月18日在互动平台就相关问题回复称“请以公司公开信息为准”。
时代财经亦就相关融资事宜联系阶跃星辰方，截至发稿公司暂无回应。
图片来源：交易所互动平台
产业资本竞相入局的背后，是AI终端日益激烈的竞争。
近一年以来，手机、PC、可穿戴设备等硬件厂商持续寻找产品AI化路径，而大模型公司则围绕AI“入口”打响争夺战。天风国际证券分析师郭明錤于本月发布最新调查称，OpenAI正在加速推进首款AI智能体手机项目，量产时间已从此前预期的2028年提前至2027年上半年。
张毅对时代财经表示，消费电子与硬件厂商布局大模型，意在依托软硬融合打破产品同质化，借助AI技术打造终端差异化体验，同时抢占端侧AI入口，深度绑定前沿技术、挖掘新盈利空间。
张毅进一步指出，大模型赛道融资热度高涨，反映出行业进入分化整合阶段，资本加速向头部企业集聚。叠加部分企业成功上市打通退出渠道，市场对大模型商业化前景信心提升，也推动融资规模持续走高。
而在Pre-IPO轮融资完成后，阶跃星辰年内融资额合计将超过200亿元。《2025全球独角兽榜》显示，阶跃星辰以160亿元估值位列全球第523名，其同时入选《2025胡润中国人工智能企业50强》，估值区间为150亿元~200亿元。
据悉，阶跃星辰已在今年4月完成股改，变更为股份有限公司，其红筹架构也已拆除，扫清了赴港IPO的障碍。
值得注意的是，同为“AI六小虎”的智谱（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）此前已率先登陆港股，目前市值分别突破6000亿港元、2300亿港元。
据《财经》2月底报道，阶跃星辰计划在今年6月30日前在港股交表，预期基石定价在100亿美元左右，预计年底完成上市。从上市进度来看，阶跃星辰或有望抢占“大模型第三股”。
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