荣晟环保2025年扣非净利下滑48.39%，非经常性损益占比超四成支撑利润

蓝鲸新闻3月31日讯，3月31日，荣晟环保发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现归母净利润2.24亿元，同比下降21.86%；扣非净利润为1.22亿元，同比大幅下滑48.39%。扣非净利润呈现逐季回落态势，Q1至Q4分别为4217万元、3529万元、2933万元、1521万元，其中Q4仅占全年扣非净利润的12.5%。

研发投入金额为1.03亿元，同比下降14.99%，研发费用占营收比重为4.59%，研发人员138人，占公司总人数12.73%，在总量收缩背景下维持相对稳定的人力配置。销售费用为629.7万元，同比增长1.02%，占营收比重不足0.3%，规模极低且变动微弱，对业绩影响可忽略不计。

2025年公司非经常性损益达1.02亿元，占归母净利润比例高达45.59%，其中金融资产公允价值变动及处置收益为9358.27万元，占非经常性损益总额的91.78%。剔除该部分影响后，公司自身经营产生的净利润实质为1.22亿元，较上年大幅减少。政府补助等其他非经常性损益规模较小，未对利润结构形成实质性支撑。该高比例非经常性损益虽缓解了当期利润下行压力，但亦凸显主业造血能力不足，利润结构可持续性存疑。

经营活动现金流量净额为-5.60亿元，同比减少6.71亿元，降幅达603.19%。财报明确指出，变化主因系废纸供应商由法人转为个人后付款方式由承兑汇票转为现汇支付，叠加本期集中兑付上期开具的应付票据所致。上述调整属支付节奏变化，并非经营性现金流本质恶化，但客观上加剧了当期资金压力，与利润表现形成显著背离。

财务费用达6326万元，同比增长483.62%，主要系存款利息收入大幅减少所致，对利润形成实质性侵蚀，且未在营收或利润端获得对冲。截至报告期末，短期债务余额为15.18亿元，长期债务为8.51亿元，资产负债率为55.14%，流动比率为1.87，偿债能力指标尚处安全区间，但财务费用异常攀升已构成盈利质量的新变量。

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