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6月24日，AI硬件再度拉升。截至10:30，半导体设备ETF招商（561980）涨3.15%，神工股份、中芯国际、中科飞测涨超7%，雅克科技、金海通涨超8%、9%，中芯国际、华海清科涨超4%，北方华创、长川科技、中微公司多股活跃。
一、【美股科技遭重挫，美光财报成AI泡沫“试金石”】
外围市场方面，隔夜美股科技巨头重挫，费城半导体指数跌7.87%创6月5日以来最大跌幅，闪迪、美光科技跌超13%。韩国芯片高开回落，SK海力士涨超2%、此前一度涨超5%，三星电子涨超6%。
本次美股科技调整，主要缘于市场担忧科技估值过高，大科技巨头2025年资本开支合计超3500亿美元，2026年预期突破8000亿美元，后续能否跟进遭市场质疑。叠加地缘溢价、加息预期与美光关键财报披露在即，市场转向避险。
但多家华尔街机构看好半导体行业前景，美国银行在最新发布的报告中表示，大幅上调包括英特尔、美光科技在内的多家半导体巨头的目标股价，理由是AI(人工智能)相关支出的可见性已清晰延伸至2028年。数据显示，美光科技最近收盘价1000美元左右，美银上调其目标价到1500美元。
关键是，美光科技将于美东时间6月24日美股盘后发布财报。东吴证券指出，当前美光的核心风险在于估值透支：股价年内累涨逾260%，市场对本季EPS的预期同比飙升逾900%，任何“符合预期但未大幅超越”的结果都可能触发回调，而毛利率能否守住上季75%的高位更是市场焦点。
该机构认为，一旦AI需求增速边际放缓，2027至2028年供需反转的风险不可小觑。此外部分企业已因成本压力转向低价AI模型，对高端HBM的长期需求存在不确定性，美光基本面无疑处于历史峰值，但当前股价已充分定价乐观预期，财报能否再度超预期、以及管理层对2027年供需前景的表述，将是决定短期走势的关键。
二、【台积电推动先进制程涨价，国产设备景气加速】
相对之下，A股芯片表现坚挺，上游半导体设备材料受益于中报业绩+订单+涨价支撑，基本面支撑强劲。数据显示，截至最新收盘日，半导体设备ETF招商（561980）连续三日获净流入4.8亿元，本周即将实施A股ETF近15年最大比例拆分之一，拆分比例高达1:5。
该ETF跟踪中证半导，“长鑫存储”概念含量55%，多家成分股在长鑫供应链中核心卡位。截至6月22日，指数成份股年内新高次数最高达29次（六氟化钨概念股中船特气），其次是设备股金海通（27次）和靶材概念江丰电子（24次）；权重设备龙头长川科技、北方华创、拓荆科技、中微公司年内分别23、17、16、12次创上市新高。
数据来源：Wind，2026.1.1-2026.6.22
2026年晶圆代工、先进封测、高端芯片等核心环节供需趋紧，价格持续上行，叠加上游原材料/设备的刚性供给进一步强化成本传导逻辑，全球半导体及硬件供应链迎来“结构性涨价潮”。
根据半导体分析平台Culpium，台积电正推动所有先进制程（包括7nm）涨价5–10%，一些客户认为台积电还将对部分成熟制程进行提价。
上游AI硬件方面，全球半导体设备市场正进入AI驱动的长景气周期。据SEMI预测，2026年全球12英寸晶圆厂半导体设备支出预计将达1330亿美元，2029年望突破1700亿美元，中国大陆以37%份额连续五年居全球首位。
东吴证券指出，中芯国际2025年资本开支81亿美元维持高位，存储扩产空间广阔。外部制裁加码倒逼国产替代，设备国产化率已由2019年14%升至2025年24%，但光刻、量检测等关键环节仍处低位。中微公司、北方华创、拓荆科技等头部企业引领国产化进程。
三、【机构：长鑫上市将进一步拉动国产半导体设备估值重估】
时间窗口上，7月或迎长鑫上市关键节点。
6月12日，长鑫科技IPO注册生效，标志着这家国产 DRAM 龙头挂牌上市在即。作为科创板DRAM芯片龙头，长鑫科技乘风存储行业超级周期，本次拟IPO募资 295 亿元，重点用于产能扩建与技术迭代升级。另一存储龙头长存也已正式完成 IPO 辅导备案。
根据万联证券，长鑫存储一季度DRAM销售收入达73.09亿美元，环比增长115.1%，市场份额进一步提升至7.7%，全球排名第四。
中泰证券认为，长鑫科技上市在即或构成新一轮上涨催化。从监管层的态度来看，长鑫科技上市平稳运行或是监管层的主要考虑，预计发行估值将控制在偏低水平。长鑫若上市后表现强势，将直接形成两条清晰的传导路径：一是直接拉动国产半导体设备板块的估值重估，二是带动科创50指数整体上行。
问题：如何拉动设备板块估值重估？
中泰证券梳理发现，大型硬科技企业招股书通常会系统披露企业规模、核心技术、客户结构、供应链关系、募投方向和行业空间，使二级市场能够围绕“谁受益、谁配套、谁可比”重新梳理产业链。
同时，IPO会放大市场对相关赛道的关注，若新股上市后估值较高、涨幅较大，将为同产业链公司提供新的可比估值锚，带动存量标的重估。
以中证半导为例，2025年6月与12月，国产GPU龙头摩尔线程和摩尔股份分别取得重大IPO进展时，指数均展开上行攻势，这个趋势在2026年5月以来两存IPO加速阶段再次得到复刻。
该机构指出，就本轮牛市而言，重大 IPO 上市消息公布，以及成功上市后市场均出现明显的资金聚集趋势。尤其半导体等硬科技IPO往往具备政策支持和地方产业资本背景，市场容易形成“产业趋势强化、一级资本退出、二级估值重塑”的共振。
根据Yole和Counterpoint，2024年我国DRAM和NAND市场占全球比重分别为26%和33%，但25Q4长鑫存储在全球DRAM市场份额仅5%，长江存储在全球NAND市场份额仅11%，全球存储产能被韩美日垄断。全球存储IDM资本开支恢复扩张，长鑫、长存纷纷启动上市计划，大规模扩产在即。
三、【高弹性设备主题指数，全面分享半导体国产替代红利】
6月22日，国产测试设备龙头常长川科技发布半年度业绩预告，预计上半年归母净利润9-10亿元，同比增长110.76%-134.18%；预计二季度净利润5.47-6.47亿元，环比增长55%-83%。公司表示，下游市场高端需求显著释放，数字测试机等多产品线销售业绩大幅增长。
半导体设备ETF招商（561980）基金经理房俊一指出，目前半导体设备首份中报验证了板块在中报季的业绩确定性优势。随着晶圆厂扩产订单陆续交付，上游设备材料公司的业绩释放具备扎实基础。两大存储龙头加速上市进程与产能扩张，更为上游设备材料注入了强订单确定性。
与此同时，国产替代斜率变陡，设备整体国产化率虽已从个位数提升至20%以上，但在涂胶显影、量测检测等关键环节仍较低，替代弹性巨大。因此，国产设备厂商正受益于“行业扩容”与“国产份额提升”的双重逻辑，战略价值正被市场重新定价，有望在中报季加速景气落地。
该ETF跟踪的中证半导，是目前A股少有的同时布局上游设备+材料（80%）和中游CPU/GPU/晶圆制造（20%）的指数，全面覆盖中微公司、北方华创、拓荆科技、沪硅产业、南大光电和寒武纪、海光信息、中芯国际等细分龙头。截至6月23日，该指数2020年以来累计涨超520%，在科创芯片、半导体材料设备等同类指数中位居第一。
值得注意的是，中证半导前十大集中度近80%，是目前A股前十大权重最高的芯片主题指数，龙头效应与周期传导性双强。此外，按照Wind热门概念划分，指数“国家大基金”含量高达60%，全面、长期分享国家大基金扶持与国产芯片加速替代红利。
数据来源：中证指数官网，截至2026/6/18
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