AI算力延伸至上游资源！铜铝钼共振上行，有色矿业ETF招商（159690）聚焦“算力金属+黄金避险”双主线

6月12日早盘，有色金属板块强势反攻，截至发稿，有色矿业ETF（159690）盘中飙涨5.72%，扭转此前连续调整走势。铜陵有色、锡业股份、金钼股份、驰宏锌锗等多股涨停。

商品价格方面，隔夜黄金大涨3.45%至4212美元/盎司，白银飙涨6.25%，“算力金属”铜铝钼出现共振上行。

消息面上，6月11日晚间公布的美国5月CPI数据成为市场转折点。数据显示，整体CPI同比4.2%，虽为2023年4月以来新高，但市场更为关注的核心CPI环比仅录得0.2%，低于市场预期的0.3%。这一“表面鹰、内核鸽”的数据组合迅速缓解了近期笼罩市场的加息恐慌。

数据公布后，美债利率小幅回落，美元承压，黄金、白银应声大涨。CME数据显示，6月17日美联储议息会议维持利率不变的概率高达96.2%，加息担忧实质性降温。

另一方面，近期市场对AI产业链的定价已从“算力芯片”延伸至上游资源端。铜被称为AI“血液”——全球数据中心及配套电网的大规模扩建带动铜需求跃升；铝作为电力“骨架”，在电网投资加速背景下需求刚性增长；钼作为特种钢的核心添加元素，同样受益高端制造扩张。

从供给端看，铜矿TC加工费仍处于-114美元/干吨的历史极端负值区间，矿山新增产能匮乏；国内电解铝产能天花板被“双碳”政策锁定在4500万吨附近；几内亚铝土矿出口限制政策扰动仍在持续。

华泰证券指出，2026年铜供需转短缺，伦铝受益地缘扰动供给，26-27年供需短缺格局确立。

有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业主题指数，聚焦纯上游矿产资源开采环节，不含中下游冶炼加工。持仓结构中，工业金属占比46%、小金属27%、能源金属14%、贵金属14%，是把握“算力金属+黄金避险”双主线的高效工具。

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