豪车经销巨头，为何崩塌？

曾是华东地区最大民营豪车经销商的宝利德控股集团，如今正经历一场彻底的崩塌。

这家创立于2001年的行业龙头，曾手握梅赛德斯-奔驰、劳斯莱斯、保时捷等十余个国际豪华汽车品牌的特许授权，巅峰时期门店豪车列阵、灯火通明，如今却只剩大门紧锁的落寞景象。

21世纪经济报道记者实地探访发现，位于杭州市萧山区的奔驰旗舰中心杭州星宝行早已人去楼空，展厅玻璃上贴着醒目的法院封条，内部空旷积满灰尘。

而西湖区公元大厦的宝利德总部，5楼和10楼办公区基本空置，仅剩零星技术人员协助交接，15楼则被挂牌为“破产债权申报管理办公室”，破产管理人已正式进驻办公。

去年9月5日，杭州市中级人民法院裁定受理宝利德破产申请，案件随后移送西湖区人民法院审理，浙江杭天信律师事务所与浙江普华会计师事务所有限公司被指定为管理人。

随着破产清算推进，这家曾位列中国汽车经销商集团百强榜前25强的企业，其财务黑洞与违规黑幕正逐渐浮出水面。

法院公告显示，截至2025年8月，宝利德及关联56家公司账面资产总额约36亿元，负债却高达68亿元，归母净资产为-34亿元，早已深度资不抵债。

而这一局面的形成，与实控人余海军的一系列操作密不可分。

据悉，宝利德的崩塌始于一场精心设计的资本“杀猪盘”。

为谋求上市吸引投资，余海军炮制阴阳账本、篡改审计报告，将2020年真实净利润5.4亿元虚增为8.6亿元，净资产从12亿元虚报至24亿元，虚增幅度均超50%。

据财新报道，2022年7月，余海军以“股东会议”为名，在杭州千岛湖举办奢华宴会，邀请网易创始人丁磊、阿里系高管等资本大佬出席，名义是庆祝他和婚外女性生的女儿满月。

宴会上，余海军以打造豪车高净值人群社交平台“宝利德网络”APP为噱头，伪造用户数据包装上市前景，成功向民生人寿、丁磊等投资方融资超25亿元。

除了资本骗局，余海军的个人生活与资产转移操作更添荒诞色彩。

他与原配育有6子，近期甚至传闻他育有一私生女，2024年公司暴雷后，原配卷款潜逃。

余海军本人被曝挪用公司资金购买游艇、支付子女海外留学费用，还通过离岸公司转移资产，其家族成员及高管通过关联公司拆借资金超30亿元，形成的“资金池”模式，最终导致债务雪球失控。

事实上，宝利德的经营危机早有预兆。

2024年初，旗下门店陆续出现交车困难、裁员欠薪、车主维权等问题。

同年9月起，绍兴、长沙捷豹路虎4S店及嘉兴奔驰店相继发生购车无法上牌事件。

由于资金链断裂，宝利德未能满足奔驰中国等品牌要求的服务保证金与压库存款指标，授权资格被逐步收回，经营渠道进一步萎缩。

天眼查信息显示，截至2026年1月，余海军名下已有13条股权被冻结信息，最新一条执行金额超千万元，其本人还三次被采取限制消费措施。

长期以来，宝利德依赖高息民间借贷维持运转，2016至2024年间累计支付利息高达19.36亿元，年均2.15亿元。

靠着精心修饰的财务假象，余海军将数十亿投资款变成填补债务、满足个人奢靡生活的“提款机”，最终让这家昔日豪车经销帝国走向覆灭。

目前，这场牵涉多方利益的资本迷局，仍在等待最终的清算结果。

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