铜陵有色的27万股民，“撞大运”了！

1月23日、28日，铜陵有色（000630.SZ）均录得涨停，总市值达到1120亿元，创出历史新高。

拉长时间看，2025年至今，公司股价自低位最大涨幅186.56%。

公司26.9万户股东，正在享受“估值盛宴”。

铜陵有色的主要产品是铜，其“价值重估”，受益于市场对铜价的预期。

“铜”正在被热烈讨论。

最近两周左右，铜实际上在高位盘整。

1月14日，伦敦铜盘中创出13407美元/吨的历史高价，而2025年，铜曾低至8105美元/吨。

不过，1月14日至今，铜价整体在横盘。

但有意思的是，最近黄金、白银不是一直涨嘛，带起了一股投资热，结果连“投资铜条”也跟着火了。有媒体发现，深圳水贝那边卖的投资铜条，一公斤左右的居多，价格从180到260元不等。网店里也有卖的，一公斤从138到269元都有。

但这“投资铜条”吧，说白了更像一场闹剧。你想想看，假如按一公斤150元算，“投资”15万元就得买一吨铜——家里有地方放吗？有这条件不？

那少买点行不行？一公斤一两百，十公斤一两千，看起来是不多，但得想清楚：这到底是“消费”还是“投资”？花几百几千，跟“投资”能沾几毛钱的边？

再说了，前段时间伦敦铜最贵也就13407美元一吨，换成人民币都不到10万，可比“投资铜条”便宜多了。所以真把它当投资来买，确实有点像冤大头……

不过话说回来，这并不妨碍大家讨论铜、关注铜。

在这一背景下，铜陵有色、江西铜业、云南铜业，这些铜行业上市公司，纷纷走强，1月28日，铜陵有色和云南铜业均涨停。

“弱美元”大背景下，铜这种大宗有色，天然有走强趋势。

可以把美元想象成一把尺子，全球铜价都用这把尺子来丈量。当美元贬值（尺子变短了），对于用欧元、日元等其他货币的买家来说，同样一吨铜所需要的本国货币就变少了，相当于铜在“打折”，自然会刺激他们购买，买的人多了，价格就被推上去了。

1月27日，追踪美元兑一篮子其他货币的美元指数跌超1%，创下2022年4月以来的低位。

美元指数急跌至近4年低位，直接为铜这种有色提供了上涨动力。

此外是投资选择的改变。美元和大宗商品都是国际投资者可以配置的资产。当美元走势强劲、利率高时，把钱存在美元资产里既安全收益又好，大家就不太愿意去碰铜这种波动大的商品。但当美元走弱、市场预期美联储可能降息时，持有美元资产的吸引力下降，资金就会寻找新的去处，像铜这样兼具实用价值和金融属性的“硬资产”就容易获得资金青睐。

还有需求因素。随着新能源车渗透率提升、光伏和风电装机规模扩大,以及人工智能数据中心、电网升级等需求快速增长,铜作为关键基础材料,其长期需求逻辑持续被市场强化。

再看看铜陵有色这家公司。

铜陵有色是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。

公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，阴极铜年产能超170万吨，同时具备年产各类高精度电子铜箔产能8万吨。所谓阴极铜，又称电解铜，是一种高纯铜材料。

铜陵有色自主研发的耐高温无氧铜带、HVLP系列铜箔，打破国外技术和产品双向垄断。

业绩方面，2025年前三季度，铜陵有色实现营业收入1218.93亿元，同比增长14.66%，净利润17.71亿元，同比下降35.14%。

利润承压，受到铜加工费持续走低和海外子公司所得税政策调整事件影响。

铜价景气，为何“加工费持续走低”？

据“我的钢铁网”：

近年来全球铜矿产量增速不及精炼铜产量增速，而铜矿产能利用率下滑速度却明显快于冶炼产能利用率，铜矿紧缺问题日益凸显。

尽管铜精矿供应增长乏力，全球特别是中国铜冶炼产能却持续快速扩张，这种供需增速的错配是导致加工费持续下行的根本原因。

简单讲，“面粉”不够，但“面包店”开多了，于是面包店环节，即铜的“加工费”，就难赚钱了。

东方证券认为，边际角度来看，2026年到2027年电解铜产量增速或低于铜矿供给增速，铜冶炼费或有向上改善空间。

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