科兴生物巨额分红背后：股息率高达850%！股票停牌已超6年

来源：图虫

近日，美股上市公司科兴生物因将派发巨额现金分红而引发关注。今年6月中旬，停牌6年多的科兴生物公告，将于7月初向全体股东进行每股55美元的特别股息现金分红。目前，按照停牌前的股价6.47美元/股，该笔分红相当于科兴生物股价的8.5倍，股息率高达850%。

然而，以尚珹资本（Advantech Capital）和维梧资本（Vivo Capital）为代表的投资者却在中国香港将科兴生物告上了法庭。根据科兴生物公告，在诉讼中，科兴生物胜诉。相关投资者屡次试图阻挠安提瓜高等法院就公司申请临时禁令救济措施召开听证会，并干扰向所有合法有效股东派发特别现金股息。

时代周报记者了解到，科兴生物股东之间的分歧最早出现在2015年，2018年该公司股东之间的矛盾加剧。本次股东与科兴生物因特别股东大会和特别股息而对簿公堂，或为此前股东分歧的延续。

据前述赛富基金的公开信，目前科兴生物账户共积压103亿美元现金及现金等价物，若按照每股55美元的现金分红，科兴生物7月初将支出约33.03亿美金的特别股息。对于科兴生物大额现金分红的原因，时代周报记者向科兴生物发送了采访函，截至发稿暂未收到回复。

每股55美元现金分红

2025年6月18日，科兴生物表示，董事会将加快支付每股55.00美元的特别股息，预计将于2025年7月7日左右支付，早于特别股东大会，但需遵守并获得纳斯达克的批准以及尚珹资本最近在纽约提交的诉讼的结果。此外，科兴生物董事会决定进行每股19美元的第二次特别现金股息。若尚珹资本和维梧资本等未经批准收购的股份被取消后，科兴生物的有效股东将额外获得每股3.73美元。

时代周报记者注意到，自2019年2月22日以来，科兴生物已经停牌超过6年之久。按照停牌前6.47美元/股的股价计算，每股55美元的现金分红相当于其股价的8.5倍，股息率高达850%，并且未来还可能继续派发更多股息。

科兴生物强调，自确定特别股东会议日期以来，董事会一直在努力加快特别股息的支付，而董事会遇到了持不同意见的投资者团体的频繁干扰。现任董事会正在积极捍卫，反对尚珹资本和维梧资本延迟支付特别股息的企图。

根据科兴生物的公告，尚珹资本在纽约南区联邦法院已败诉。2025年6月24日，尚珹资本在中国香港地区提起的最新诉讼，发出单方面传票文件，申请临时紧急禁制令。2025年6月26日，维梧资本也加入尚珹资本所发起的禁制令动议。最终，2025年6月27日，中国香港地区高等法院认定，科兴生物胜诉，法庭拒绝授予其在传票所申请的任何救济措施。

科兴生物在公告中指出，从2021年-2024年通过科兴生物持有的子公司已获得超过8亿美元的现金股息，尚珹资本迄今从中获得超过5亿美元分红，而科兴生物普通股股东则分文未得。尚珹已经获得分红，董事会也已将其增发股份的红利留出来，待法院对增发股份作出判决后，按判决执行。

股东激烈博弈

事实上，科兴生物当前局面还要从7年前说起。2015年，科兴生物创始人尹卫东与未名医药（002581.SZ）前董事长潘爱华因经营理念分歧，2018年双方分歧进一步加大，最终演变为司法对决，双方围绕公司控制权展开激烈博弈。2018年，潘爱华曾联合李嘉强控制的1Globe Capital等，在科兴生物股东大会上反对尹卫东等现任董事会的连任，并提名了新的董事人员。

为了继续控制科兴生物，尹卫东启动股权摊薄反收购措施。2019年2月23日，科兴生物宣布，由于部分股东已经触发《权利协议》，计划实施股份交换，即对未触发《权利协议》的普通股股东增发近40%普通股及大量优先股。

所谓股权摊薄反收购措施，即当上市公司遇到恶意收购，为了保住自己的控股权，就会大量低价增发新股。目的就是让收购方手中的股票占比下降，也就是摊薄股权，同时也增大了收购成本，目的就是让收购方无法达到控股的目标。

2019年3月6日，特拉华州衡平法院发布保持现状令，要求在诉讼最终判决或法院发布进一步命令之前，不得向权利持有人分发任何交换股份。东加勒比海最高法院也要求科兴不得采取任何措施影响和危害1Globe Capital作为股东的基本权利，不得以任何方式稀释1Globe Capital的股权。

据科兴生物披露，在2018年2月的股东大会上，尹卫东在内的五人获得连任，1Globe Capital、李嘉强家族、奥博资本选票无效。但2025年1月，英国伦敦枢密院司法委员会以“历史决议程序存在瑕疵”为由，将科兴生物董事会中的四名成员替换为科兴生物股东1Globe Capital等在2018年2月提名的人选，并宣布股权摊薄反收购措施无效。

随后，维梧资本和尚珹资本也分别开启了诉讼之路。官网显示，尚珹资本由于剑鸣于2016年1月正式成立，是一家专注中国市场的私募股权投资基金，该基金由近二十位经验颇丰的专业投资人士管理。中基协信息显示，维梧资本是一家全球领先的医疗健康投资机构，登记于2014年5月，注册资本2000万美元，业务类型为私募股权投资基金/创业投资基金、创业投资基金，在管规模50-100亿元，拥有19名持证从业人员，法定代表人付山。

2021年净利润达84.67亿美元

2001年，潘爱华与尹卫东共同创立了科兴生物。科兴生物是一家生物技术和疫苗生产公司，2009年11月4日，科兴生物对外宣布，公司成功转板纳斯达克全球市场，交易代码为SVA。此前，北京科兴控股公司在美国证券交易所（AMEX）挂牌交易。

潘爱华与尹卫东均有深厚的生物学背景。潘爱华曾任北京大学教授，1992年，潘爱华与陈章良博士一起，凭借40万元的创业资金和一间十几平方米的办公室，创办了北大未名生物工程公司。1995年，潘爱华在世界上首次提出“生物经济”的概念，曾担任A股上市公司未名医药前董事长。

尹卫东毕业于唐山卫校。1985年，尹卫东完成“人胚肺二倍体细胞分离一株甲型肝炎病毒TZ84”课题。2003年5月9日，尹卫东亲任“SARS灭活疫苗”课题负责人，该课题被科技部正式列入国家“863”重大计划项目。2009年，尹卫东率领团队在全球率先研制出甲型H1N1流感疫苗。

科兴生物官网显示，公司现有产品主要包括新型冠状病毒灭活疫苗（克尔来福®）、预防用生物制品1类新药——肠道病毒71型灭活疫苗（益尔来福®）、中国第一支甲型肝炎灭活疫苗（孩尔来福®）、三价流感病毒裂解疫苗（安尔来福®）和四价流感病毒裂解疫苗、水痘减毒活疫苗、腮腺炎减毒活疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗等。

从财报可以看到，2020年之前，科兴生物业务不温不火，2015年到2020年，科兴生物的净利润总额约为2亿美元。受新冠疫苗业务需求带动，到了2021年，科兴生物营收飙升至193.7亿美元，同比增长3694%，净利润84.67亿美元，同比增长7572%。2023年和2024年上半年，科兴生物净利润均为亏损。

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