中来股份：技术升级与市场拓展并行，增强经营韧性

　　4月27日晚，中来股份发布2025年度报告。年报显示，2025年公司实现营业收入44.49亿元;归属于上市公司股东的净利润为-13.72亿元;扣除非经常性损益后的净利润为-14.49亿元。

　　报告显示，受行业价格持续低位运行、原材料成本波动及资产减值计提等因素影响，经营业绩承压。在此背景下，公司持续开展各类背板市场推广工作、各类胶膜产品研发工作;聚焦中东、欧洲等主要市场，NIWA组件、御风组件持续获海外市场认可;稳步推进应用板块业务战略转型。

　　光伏行业调整延续，长期发展逻辑未改

　　从行业层面看，光伏产业仍处于周期调整与规模扩张并行阶段。一方面，行业短期供需错配及价格竞争加剧明显，导致产业链产品价格处于相对低位，企业盈利水平阶段性承压;另一方面，中长期看，行业需求端保持增长，技术迭代持续推进，产业正由规模扩张向高质量发展阶段过渡。

　　据International Energy Agency(IEA)测算，2025年全球光伏新增装机规模预计将超过600GW，较2024年继续保持增长。IEA预计，2025年至2030年全球可再生能源新增装机将达约4600GW，其中光伏占比接近80%，仍将是新能源体系中的核心增长引擎。

　　专业人士表示，在光伏行业仍处于阶段性调整期的窗口，N型电池逐步成为主流发展方向，TOPCon、BC及钙钛矿等技术路径加速演进。短期内，光伏产业链公司业绩呈现阶段性波动;从中长期看，光伏行业仍处于技术迭代驱动阶段，正逐步向高质量发展过渡。

　　“技术升级+全球化”双轮驱动，支撑中长期发展能力

　　作为覆盖光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用等多个环节的企业，中来股份以技术革新与全球市场拓展为核心发展主线。2025年，公司研发投入约1.91亿元，全年新增授权专利113项，累计专利达423项，在行业调整周期中，公司聚焦N型TOPCon、改性BC等前沿技术突破与落地转化，深化全球化市场，持续构建差异化竞争优势。

　　2025以来，公司在改性BC电池技术方面取得重要进展，实现了BC电池结构的再进化，采用超细铝浆代替银浆，并搭配纳米铠甲防护层，构建起全新的低成本金属化结构方案;同时推进N型TOPCon组件技术优化，在抗湿热性能及环境适应性方面进行改进。相关测试数据显示，该方案可将测试后组件功率衰减稳定控制在5%以内，功率损失较传统方案降低60%以上，相关性能指标明显提升。

　　与此同时，公司全球化布局提速，聚焦中东、欧洲等主要市场，依托高效组件产品优势，产品远销海外60多个国家与地区，持续提升公司组件产品的品牌影响力和产品口碑。

　　截至报告期末，公司户用分布式业务已覆盖28个省(直辖市/自治区)、1146个区/县，报告期末管理运维户用光伏电站超23万座，为业务稳定运行提供支撑。此外，背板产品出货量多年位居全球第一，已连续17年实现终端客户零投诉，组件产品由慕尼黑再保险公司承保，且连续7年上榜彭博新能源财经发布的第一梯队(Tier1)光伏组件制造商名录。同时，公司加快从传统光伏业务向“六纵六横”转型，“能源管家”综合管理平台正式上线，踏出了新业务布局的关键一步。

　　展望未来，随着行业供需格局逐步调整及“反内卷”政策引导持续推进，中来股份将坚定实施“一主引领 双轮驱动”发展总战略，以技术创新为引擎、以产品质量为基石、以市场需求为导向，坚持科技创新与增收降本，扩展产品技术应用领域研究，持续提升公司发展韧性，保持光伏高效电池和组件、材料技术的先进性，同时积极拓展综合能源管理新业务范式，加快推进公司应收账款的回收工作，进一步提升公司抗风险能力，强化穿越行业周期的实力，坚决打赢扭亏减亏攻坚战，实现公司健康可持续发展。

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