凯得智能收北交所二轮问询 创新性与业绩持续性成核查重点

同壁财经讯，北京证券交易所向广东凯得智能科技股份有限公司（下称 “凯得智能”）及保荐机构光大证券下发第二轮审核问询函，针对公司北交所公开发行股票申请提出多项细化问题，围绕企业创新属性、业绩可持续性、销售真实性、采购及募资合理性等核心维度展开深度问询，要求相关方在 20 个工作日内逐项落实并回复。

据同壁财经了解，凯得智能主营控温控湿制冷类产品研发、生产与销售，主营产品包含冷藏柜、冰箱等，所属行业为家用制冷电器具制造（C3851），归属于先进制造业及 “三新” 产业范畴，主打精准控温控湿、高效节能、静音、深度制冷及智能化产品，在售产品型号超 600 款，多数产品达到国家一、二级节能标准，部分对标美国 E-star、欧盟 ErP 海外能效标准。公司业务以外销为主，外销收入占比长期超八成，结算主要采用美元模式，客户遍布全球多地，同时采用 ODM 与经销相结合的销售模式，境外客户合作形式多元。

此次北交所第二轮问询内容详实、覆盖面广，直指企业 IPO 审核中的核心关切点，四大类问题层层递进。首先在产品创新性与行业定位方面，监管要求公司逐一厘清全品类产品对应的国内外能效标准，统计不同能效产品的产销量、营收、客户及销售区域，明确高效节能产品对营收的贡献占比，同时结合国家产业政策界定主营业务是否属于鼓励范畴。此外，问询重点要求公司阐释产品智能化、精准控温控湿、节能降噪的技术原理、技术来源，结合设计、生产流程与核心技术进一步论证企业真实创新能力，核查相关披露内容是否存在误导性表述。

其次，业绩可持续性成为本次问询核心焦点。数据显示，凯得智能 2025 年营收同比下滑 9.82%、净利润同比下降 3.81%，北美、欧洲区域收入分别同比下滑 22.84%、15.34%，主力冷藏柜、冰箱产销量同步走低；各类冷藏柜售价持续下行，叠加公司外销以美元结算、近期人民币汇率走强、2026 年一季度业绩预降等多重压力，经营承压明显。监管要求公司详细披露期后新增订单、在手订单、发货数据及同比变动，研判业绩下滑因素是否好转、产品收入是否存在进一步下行风险，并说明对应应对举措及落地效果。同时针对冷藏柜历次调价细节、外币结算规则、汇率对业绩的影响、头部客户区域销售分化、客户大幅增减、电源板质量扣款事件等逐一穿透核查，要求补充完整数据、成因及风险提示。

第三大板块聚焦销售真实性与收入确认合规性。公司存在 ODM、经销两类客户体系，不同客户退换货比例、库存水平存在差异，部分境外客户为品牌代理商、跨渠道采购特征明显，同时存在外销无报关样机、电商刷单等特殊情形。监管要求梳理多家境内外客户经营变动原因、跨渠道采购的合理性、代理商下游销售情况，补充进销存、退换货、销售返利的明细数据，论证第三方调研数据的客观性与匹配度。针对外销无报关收入、刷单资金流转两大疑点，要求说明收入确认依据、资金流向，排查资金体外循环、利益输送等问题。同时要求保荐机构、会计师补充穿透核查、客户走访、函证、监盘等全流程核查程序，说明核查比例、结果及有效性。

最后，问询还涵盖采购、应收账款、募投合理性等其他重要事项。采购端要求核查主要原材料采购品类、价格公允性，解读产量下滑但用电量上升的反常现象，以及劳务采购相关细节；应收账款方面，针对主要客户信用期调整、平均回款时长展开问询，并对比同行论证信用政策与应收规模的合理性；募资环节则要求结合公司经营现状、货币资金、股权结构、行业趋势等，全面论证募集资金规模与募投项目设置的必要性、合理性。此外，监管要求各中介机构全面对照北交所 IPO 相关法规，补充披露其他影响上市的重大事项。

从审核导向来看，北交所本轮问询延续了对拟上市企业经营实质、合规性、持续经营能力的严格审核标准。凯得智能作为外销占比极高的制造企业，直面海外市场波动、汇率变化、行业价格战等多重挑战，叠加产品创新、内控合规、财务规范等多项核查要求，此次回复质量将直接影响其 IPO 进程。业内人士表示，外贸型制造企业登陆北交所，海外经营风险、销售模式合规、客户真实性向来是审核重点，企业需完整披露风险、拿出切实应对方案，方能推进上市审核工作。目前凯得智能及中介机构需在规定时限内完成逐项回复，后续审核进展仍有待持续关注。

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