超级周期杀到？MLCC概念股全线飙涨

AI引领的科技浪潮持续升温，带动MLCC、电容等板块跟着“起飞”。

周二，A股MLCC概念走强。

截至收盘，宏达电子涨超11%，厦门钨业、东材科技10CM涨停，风华高科、洁美科技等多股跟涨。

技术突破+缺货潮扩散！

本轮行情的强势催化，核心源于电容关键技术突破以及MLCC缺货潮扩散。

首先，国内电容产业技术端实现关键突破。

近期，湖北江城实验室成功研制出三维多层片上电容，电容密度突破每平方毫米1000纳法。

据悉，该电容可直接应用于AI/GPU芯片、高性能处理器等高端芯片，有效支撑高算力、低功耗芯片研发。

相较于技术突破，蔓延至全品类的缺货潮，更是撬动板块行情的核心推手。

渠道端消息显示，当前紧缺品类早已不局限AI服务器专用高容MLCC，主要规格产品都供不应求。

据悉，为了承接高端MLCC订单，日韩厂商村田、三星电机等被迫放弃低端订单。

这些低端订单虽在其营收中仅占比10%—15%，但数量占比却超过40%，产能收缩直接加剧消费级MLCC供给缺口。

台系被动元件厂商华新科透露，目前最短缺的规格为47μF，由于AI相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC用量庞大的高容10μF、22μF及X5R都受到影响。

公司预计，本次MLCC缺货潮或将延续至2027年甚至2028年。

“一旦内存供应瓶颈解除，AI边缘设备进入放量阶段，将进一步加深MLCC的缺货效应。”

为了缓解供应紧缺的问题，各大厂商相继启动扩产。

村田管理层称，当前AI高端MLCC客户下单总量达到现有产能两倍，核心产线产能利用率稳定在90%-95%的高位，产能完全跟不上爆发式增长的市场订单。

为缓解高端MLCC供货紧张的问题，村田将在2026财年、2027财年合计投入800亿日元进行AI服务器高端MLCC产线升级。

不过，受制于上游设备端的交期延长，MLCC的产能瓶颈短期内仍然难以缓解。

禾伸堂董事长唐錦榮透露，高阶被动元件设备的交货周期目前已达1至1.5年，今年产能有望实现年增20%至30%，明年供需缺口恐将扩大。

华新科则表示，日系设备商的交货周期达半年至1年，台系设备商也需3至6个月，扩产节奏依然难以完全满足需求。

供给紧张之下涨价潮持续落地。

今年5月，太阳诱电对MLCC相关产品涨价20%。

更早前，日本村田对AI服务器用高端MLCC提价15%~35%。

此外，三星、国巨、风华等龙头涨价趋势不变，三环集团预计Q3落地。

MLCC超级周期正在回归

值得注意的是，自4月初日本村田制作所正式执行涨价以来，MLCC概念板块持续飙涨。

据统计，4月1日至今，已有5只MLCC概念股实现股价翻倍。

其中，昀冢科技涨幅高达294.37%、风华高科累涨252.08%，红星发展、三环集团、洁美科技累计涨幅均超100%。

从整体的业绩表现来看，据万得统计，到今年一季度，MLCC概念股总营收对比去年同期的131.28亿元增长14%至150.21亿元，归母净利润从13.70亿元基础上增长21%至16.52亿元。

摩根大通表示，2018年MLCC超级周期的叙事正在回归。

“2026年至2028年MLCC行业将进入持续供不应求阶段，供需紧张程度甚至可能超过2017年至2018年的上一轮行业大牛市。”

该行预测，未来几年MLCC行业可能迎来新一轮涨价周期。

需要指出的是，MLCC元件市场的爆发，最先受益的将是海外厂商。

目前，中国MLCC市场由日韩厂商主导，村田与三星电机合计占据超过50%的份额；三环集团、微容科技、风华高科等中国领先厂商合计市场份额达10.4%。

不过，信达证券认为，近年来已拓展高端MLCC业务的国内厂商同样有望受益于订单溢出和国产替代，建议关注具备高容高压MLCC量产能力的国产被动元件龙头。

摩根大通进一步指出，AI带来的“挤出效应”会从中低端开始蔓延，这为国内MLCC厂带来发展机会。如果涨价周期持续，风华高科、火炬电子、鸿远电子等A股标的的毛利率修复空间不小。

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