国机汽车2025年营收356.02亿元降15.28%，扣非净利3.34亿元增23.35%凸显经营质量改善

蓝鲸新闻4月24日讯，4月23日，国机汽车发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入356.02亿元，同比减少15.28%；归母净利润4.21亿元，同比增长7.38%；扣非净利润3.34亿元，同比增长23.35%。

营收下滑主要受汽车流通服务业务拖累，该板块收入同比下降29.33%，占总收入比重达56.40%，虽毛利率提升1.47个百分点，但规模收缩显著；同期汽车工程系统服务业务收入增长14.46%，占比升至40.21%，与流通服务业务合计贡献96.61%的营收，呈现此消彼长的结构性调整。境内业务收入占比89.23%，境外业务占比9.58%，境外市场贡献度小幅提升，但整体仍高度依赖国内市场。

扣非净利润增速明显高于归母净利润，主要源于非经常性损益总额为8,747.16万元，占归母净利润比例达20.74%。其中，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回8,865.21万元，构成非经常性损益主要来源。第四季度经营表现分化加剧：当季扣非净利润为-127.58万元，由正转负；而归母净利润为6,036.50万元，凸显非经常性收益对当期利润的关键支撑作用。该季度营业收入为101.77亿元，占全年比重28.58%。

经营活动产生的现金流量净额为49.55亿元，同比增长82.04%，增幅远超营收降幅，反映收现能力增强、经营质量改善；财务费用为2,167.02万元，同比减少81.03%，主因票据贴现费用下降及汇兑收益增加。销售费用为4.79亿元，同比下降12.90%，降幅略小于营收降幅，费用管控成效显现，推动净利率由0.96%提升至1.18%。研发投入为6.10亿元，占营收比重1.73%，同比微降2.73%，研发人员维持901人，投入强度与人力配置保持稳定。

汽车流通服务与汽车工程系统服务两大核心业务在收入与盈利维度呈现反向变动：前者收入大幅收缩但毛利改善，后者收入扩张但毛利率下降2.83个百分点；汽车租赁服务业务收入增长24.14%、毛利率微升0.30个百分点，显示细分领域需求结构持续分化，传统流通环节承压，而工程服务与租赁服务展现一定增长韧性。行业地位方面，公司仍以汽车产业链中游服务为主导，控股股东中国机械工业集团有限公司持股比例稳定在68.70%，报告期内完成子公司少数股权收购，少数股东权益由-7,540.57万元转为3,441.46万元，控制力进一步强化。

资本运作方面，公司2025年度拟每股派息0.082元（含税），合计派发现金1.22亿元；另于2025年9月23日实施中期分红，每股0.03元（含税），合计4,487.37万元。股份回购计划自2025年10月9日启动，截至年末已回购214.29万股，支付资金1,301.21万元（不含交易费用）。募投项目未有进展披露，“十四、募集资金使用进展说明”栏标注为“不适用”。值得关注的是，参股公司国机智骏汽车有限公司处于破产重整阶段，2025年3月法院裁定重整计划草案提交期限延至2025年7月8日，构成潜在风险敞口。

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