中东局势缓和，港股强势反弹，恒生科技ETF易方达(513010)涨超2%，年内净流入超80亿元

今日，全球股市强势上涨，港股亦同步反弹，恒生科技ETF易方达(513010)上涨2.43%，成交额为16.67亿元，换手率达到5.55%。

港股的强势反弹，中东冲突的缓和为全球风险资产释放了重要利好。

一、宏观环境共振：中东局势缓和+美债收益率下行，奠定成长股估值修复基础

当地时间3月31日，美国与伊朗双方均释放出结束中东冲突的意愿：美国总统特朗普表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事；伊朗总统佩泽希齐扬也明确表态，愿意在自身诉求得到满足、获得不再遭受侵略保证的前提下结束战争。

中东局势的降温，将有效缓解全球能源价格波动压力，降低地缘政治风险对资本市场的冲击，推动风险偏好回升，而科技成长股作为对风险偏好敏感的板块，将率先受益于市场情绪的改善。

与此同时，10年期美债收益率下行进一步为成长股估值修复注入动力。美债收益率作为全球资产定价的“锚”，其下行直接降低了股票估值模型中的贴现率。对于以科技成长股为核心持仓的恒生科技ETF易方达(513010)而言，有助于估值修复。

二、行业景气上行：多赛道多点开花，激活科技板块增长动能

恒生科技板块涵盖互联网、新能源、AI等多个高景气赛道，近期各赛道均呈现积极信号，为板块增长提供了坚实支撑，也让恒生科技ETF易方达(513010)的配置价值进一步凸显。

（一）AI基建需求旺盛，Token经济打开新空间

AI技术的快速迭代的推动下，AI基建需求迎来爆发式增长，Token经济的崛起为AI产业变现提供了新路径，数据显示，今年3月我国日均Token调用量已超过140万亿，两年增长超千倍。

头部厂商纷纷加码AI基础设施布局：阿里云宣布未来三年将投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，腾讯云计划在沙特建设首个中东数据中心及印尼第三个数据中心。

（二）港股互联网、新能源等成分股业绩亮眼

恒生科技ETF易方达(513010)的核心持仓涵盖腾讯、京东、阿里、小米、中芯国际、蔚来等互联网、半导体、新能源车龙头，这些企业的业绩表现直接决定了ETF的长期收益水平。随着2025年年报披露，成份股业绩呈现较强的韧性，核心资产价值依旧突出。

腾讯2025年全年营收达7518亿元，归母净利润2248亿元，凭借其在社交、游戏、云服务等领域的核心优势，盈利稳定性持续凸显，同时其在AI基建、海外市场的布局，将为未来增长注入新动力。

小米2025年营收4572.87亿元、归母净利润415.66亿元，净利润同比正增长，在智能手机、智能硬件领域的布局持续深化，同时积极切入新能源车赛道，形成“手机+汽车”的双增长引擎，业绩增长潜力可观，且小米公告未来三年将在AI领域投入超过600亿元

阿里巴巴集团发布2026财年Q3财报（截至2025年12月31日止的三个月）显示，阿里云收入增长36%，AI相关产品收入连续第十个季度三位数增长，核心优势在于阿里云业务持续发力。

中芯国际2025年实现营业收入673.23亿元，同比增长16.49%；归属于上市公司股东的净利润为50.41亿元，同比增长36.29%。

蔚来去年四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司季度首次盈利，2026年一季度营收指引244.8亿元-251.8亿元 同比增长103.4%至109.2%。

零跑汽车布2025年财报显示：连续两年销量翻倍，首次实现全年度盈利

（三）官媒叫停外卖大战，互联网行业生态优化

3月25日，国家市场监督管理总局转发《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，明确传递出监管层叫停外卖平台内卷式价格战的信号。

官媒的呼吁与监管的介入，将推动外卖行业从“内卷竞争”向“良性发展”转型，减少平台的无效资金投入，引导企业将资源聚焦于服务提升、技术创新和品质优化。对于恒生科技板块中的互联网平台企业而言，这一政策信号将有效改善行业竞争环境，降低企业经营成本，提升盈利稳定性，有望迎来估值修复。

除了宏观环境、行业景气和龙头业绩的支撑，恒生科技ETF易方达(513010)自身的产品优势，以及持续的资金净流入，进一步强化其作为布局恒生科技板块的工具属性。

首先，跟踪指数优质，覆盖核心资产。恒生科技ETF易方达(513010)跟踪恒生科技指数，精选与科技主题高度相关的前30只港股，集中度高，全面覆盖信息技术、可选消费、通讯服务等核心领域，一键打包中国科技核心资产，同时通过QDII机制，可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司，实现对科技板块的全面布局。

其次，产品规模庞大，流动性充足。截至3月31日，该ETF最新规模达295.53亿元，便于投资者进行大额买卖，降低交易成本，避免因流动性不足导致的交易折价问题。

最后，费率优势明显，长期成本可控。该ETF的管理费率为0.20%/年，托管费率为0.05%/年，综合费率0.25%/年，远低于同类产品，长期持有可有效降低投资者的费用成本，提升实际收益水平；同时，产品提供场外联接基金（A类013308、C类013309），进一步降低了投资者的参与门槛。

资金的持续进场，是市场对恒生科技ETF易方达(513010)投资价值的最直接认可。截至3月31日，该ETF连续4日获资金净申购，净流入4.9亿元，年内净流入82.99亿元。持续的资金净流入，出投资者对恒生科技板块估值修复的预期。

综合来看，恒生科技ETF易方达(513010)的投资逻辑清晰且坚实：宏观层面，中东局势缓和降低地缘政治风险，美债收益率下行推动成长股估值修复，为板块回暖奠定基础；行业层面，AI基建需求旺盛、Token经济崛起、新能源车出口高增、互联网行业生态优化，多赛道多点开花，激活板块增长动能；恒生科技ETF易方达(513010)作为同标的规模庞大、费率低廉的产品，再加上持续的资金净流入，进一步强化了其配置价值。

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