西昌电力2025年归母净利1191.28万元增43.63%，扣非净利2293.53万元，现金流量净额增57.79%

蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，西昌电力发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入15.11亿元，同比增长3.94%；归母净利润为1191.28万元，同比增长43.63%；扣非净利润为2293.53万元，同比增长24.12%。

营收增长主要由电力供应业务驱动，该板块收入占总营收比重达86.50%，较上年进一步集中，其增量贡献了全部营收增长的绝大部分。电力工程业务收入占比为3.32%，两大核心业务构成高度倾斜的收入结构。公司全部营业收入均来自四川省凉山州，地区收入结构未发生任何变化，市场布局仍维持单一区域覆盖状态，未出现跨区域拓展或本地细分市场占比调整迹象。

扣非净利润增速显著高于归母净利润，主要系非经常性损益为负所致。全年非经常性损益总额为-1102.24万元，占归母净利润比例达-92.53%。2025年第四季度归母净利润为-44.66万元，而同期扣非净利润为1171.36万元，显示当季经营性盈利仍具韧性，但受非经常性因素影响导致归母口径转亏。财报披露，相关非经常性损失主要源于暂计违约金，构成当期利润波动的重要扰动项。

电力供应业务毛利率同比下降1.67个百分点，主因购电量增加、运行费用上升及市场化竞争加剧；电力生产（水电）毛利率则上升13.40个百分点，主要受益于购电费同比下降1.88%。该结构性变化对扣非净利润增长形成支撑。经营活动产生的现金流量净额为3.86亿元，同比增长57.79%，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加。销售费用为3346.87万元，同比下降10.12%，在营收同比微增3.94%背景下实现明显压缩，费用管控对盈利改善构成实质性支撑。

公司以2025年末总股本36456.75万股为基数，每10股派发现金股利0.25元（含税），共分配现金股利911.42万元，分红比例占归母净利润的76.51%。

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