红利资产重获“青睐”，资金持续流入红利低波ETF华夏（159547）

随着AI科技板块加速上涨及估值大幅扩张，市场震荡可能性提升，部分投资者高低切换，流向相对低位抗跌的低位资产，万得数据显示，5月20日，红利低波ETF华夏(159547)净流入1.03亿元。从资金流角度来看，近期红利类ETF重获市场 “青睐，资金持续流入。

综合梳理近期各机构当前红利低波指数的投资价值，核心观点是年内红利低波指数绝对收益机会增加。

一是2025年初以来，红利类指数更偏向估值驱动型资产，即市场给予高分红、低波动、现金回报稳定资产更高的定价溢价，自由现金流指数则更具盈利驱动特征，两类策略在市场环境变化中的表现逻辑具有显著差异。在风格分子分母端没有双杀风险的前提下，红利绝对收益由市场绝对收益+红利相对收益(当前相对成长看淡)+股息率三重因素决定。

二是红利低波指数过去几年每年的红利贡献水平始终维持在5%以上，收益来源具备较强稳定性。相较于当前估值已经处于较高水平、交易拥挤度较强的部分科技成长方向，年初以来红利低波价格指数整体表现相对偏弱，指数涨跌幅与估值变化均处于相对低位。

三是截至目前，众多红利风格ETF今年以来收益转负或者即将转负，随着财报季结束，未来几个月将进入上市公司现金分红与指数分红的集中窗口期。在此背景下，具备稳定分红能力与较高股息率水平的红利类资产关注度有望重新提升，年内红利风格的绝对收益机会或将增强。

四是特别是当市场波动加剧或风险资产出现调整时，资金有可能重新回流至现金流稳定、盈利确定性较强的红利资产，从而推动红利类指数配置价值进一步提升。

红利低波(H30269.CSI)指数，核心是“高股息+低波动”因子组合，截至5月18日，该指数近1年股息率为4.37%。红利低波ETF华夏(159547)是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，联接基金A类021482；联接基金C类021483，投资者可低费率买高股息。

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