科技聚焦低估值业绩品种，“大空头”看多恒生科技

核心摘要： 博弈进入关键窗口期，伊朗释放谈判信号但条件未达美方要求。市场回踩消化短期压制，中期能源逻辑升温，算电协同遭遇分歧但承接尚可。GTC大会开幕在即，科技方向聚焦低估值有业绩品种。

【宏观与政策】

中美谈判：美中贸易谈判已在巴黎启动。

财政预算：2026年支出增速靠前项目：节能环保、国防外交、社保就业、卫生健康、科学技术。

油价影响测算：卖方认为，经能源结构调整后，油价需涨至136美元/桶才相当于2012年影响，163美元/桶才相当于1980年冲击。

相关ETF： A500ETF(场内：560610，场外：022455)

【外资动态】

资金流向：EPFR口径显示，资金流入香港不显著，连续流入7周的欧洲资金大幅流出，符合地缘风险规律。

风险指标：全球市场风险指标跃升，逼近去年四月关税战以来水平。

大空头观点：看多恒生科技，指其是唯一在盈利增长期间因估值压缩而暴跌的主要指数。

相关ETF： 港股科技50ETF(场内：159750，场外：021633)、港股通科技ETF（159125）、中概互联ETF（513220）

【人工智能】

模型与版权：

字节Seedance2.0暂停全球发布，因与好莱坞发生版权纠纷。

DeepSeek V4、混元新模型均预计4月发布。

出口政策：美国商务部撤回AI芯片全球出口限制草案。

产业链动态：

卖方：英伟达+沪电启动M10级CCL材料测试，计划用于Kyber架构及Rubin Ultra/Feynman交换板，量产时间27H2。

meta裁员规模或达20%。

腾讯成为OpenClaw社区赞助商。

GEO：给AI“洗脑”已成产业链。

相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【卫星】

追觅预计下周发射第一颗太空算力卫星。

相关ETF： 卫星ETF(场内：159218)

【周期】

铝：巴林启动全球最大铝冶炼厂减产计划。

化工：美国大型PO装置发生储罐火灾，全球供应不确定性上升。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)

【核能】

中国正式加入《三倍核能宣言》，目标2050年全球核电装机增至三倍。国内核电占比仅4.8%，低于全球10%均值，提升空间大。

相关ETF： 碳中和ETF(场内：159641，场外：016880)

【快递】

卖方：义乌春节后淡季涨派费，向多省传导，末端弹性约0.26元/票，利润弹性明显。

【策略观察】

周五成交2.40万亿，缩量416亿。指数回踩，市场终于正视短期多重压制因素，接受油价中枢上行预期，但对回落后的中枢位置仍有分歧。美伊双方进入关键位置争夺，市场预期初步结论或在访华前得出。

板块与题材：

算电协同：

周五被砸，但前排承接尚可，仍在酝酿继续上涨。

周末新能源、化工等中期能源逻辑方向热度升温，俨然主线气氛。

GTC大会前瞻：

周五埋伏意愿低，仅OCS有所动静。

风偏低时，科技方向抱团低估值有业绩品种避险。

低位防御：

食品饮料、建筑装饰（电建核建）、银行领涨，体现单日避险偏好。

操作思路：

中期能源逻辑（新能源、化工、核能）热度提升，关注分歧中承接。

科技聚焦GTC催化及低估值业绩品种。

地缘线等待谈判信号明朗，短期以趋势视角应对。

风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

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