精品咖啡没有“凉凉”

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来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 林恩

被称为中国精品咖啡鼻祖、“黄埔军校”的Seesaw，进入破产程序。

上海市第三中级人民法院已正式受理Seesaw的运营方上海西舍咖啡有限公司破产清算申请。公开信息显示，本次破产清算由上海琉璃工房琉璃艺术品有限公司、上海玛露实业有限公司两家企业申请，申请理由为西舍咖啡无法清偿到期债务、明显缺乏清偿能力。

律师称，法院受理破产清算案，并不意味着最后西舍咖啡会被破产清算，因为在司法破产程序过程中，企业可能发生重整，也可能与债权人达成和解，如果成功，企业可以盘活存续；只有企业没有重整价值，且双方无法达成全面和解，才会导致企业被清算。

Seesaw的估值曾一度达到10亿元，巅峰时候门店数达到135家。

这样一家精品咖啡品牌的“下坠”，是自身经营不当，还是行业发展使然？

Seesaw“下坠”

Seesaw成立于2012年，是国内较早布局标准化精品咖啡的连锁品牌，也被称为中国精品咖啡鼻祖。

在本土精品咖啡发展初期，Seesaw率先引入精品咖啡豆、手冲单品等品类概念。产品定价30元到40元之间，主打精品体验式消费。再加上设计化门店空间，Seesaw填补了当时本土精品连锁的市场空白。

资本的入局，加速了Seesaw的扩张。Seesaw分别在2017年、2021年、2022年获得机构投资，巅峰估值达到10亿元。

手上有了资金后，Seesaw的拓店速度也加快了。数据显示，Seesaw 2021年新开门店43家，2022年新开门店67家，到2022年8月门店总数突破100家。

Seesaw的扩张野心毫不含糊。不仅延续大店直营模式，主力门店面积集中在100至220平方米，而且门店普遍位于核心商圈、写字楼等高租金场景，采用“一店一设计”的定制化装修方案。

2023年开始，Seesaw的经营情况变得不对劲。Seesaw的扩张节奏放缓，全年仅新开12家门店。也是这一年起，Seesaw再未获得新的融资，而供应商开始遭遇货款延迟结算的问题。

直到今天，已演变为，多达几十家供应商对西舍咖啡提起诉讼，且大多数为买卖合同纠纷。

结合多位咖啡行业人士的观点，Seesaw的核心问题在于，其精品模式并未跑通高效化模型，且覆盖大众市场喜好。

盘古智库高级分析员江瀚提到，Seesaw前期依靠资本资金快速做大规模，但精细化运营、成本管控、供应链议价能力未能同步提升，门店固定成本长期居高不下。

资本不再输血后，经营问题加速暴露。事实上，这是一个无解的循环题。早期资本押注精品咖啡，本身也并非绝对的看好，而是两头一同下注，看谁胜率更高。随着平价咖啡加速扩张，跑出一套盈利模型，资本自然转移注意力。

而Seesaw在面临自身的经营烂摊子时，握着方向盘驶向了更危险的地方。

比如，为应对客流下滑，Seesaw曾在美团、抖音等平台推出团购优惠活动，单品价格最低降至6.9元，同时上线19.9元全场任选等促销活动。

艾媒咨询CEO张毅认为，低价促销并未有效改善经营状况，反而易造成品牌定位模糊，原有高端客群流失，新客认知不足的问题。

Seesaw内部员工透露，日常运营中的策略经常发生调整，比如直播卖券运行过一阵子，跟风联名也进行过一段时间，但都缺乏系统性、专业性的规划，没有引起太多水花。

Seesaw沦落到今天的处境，的确令人惊讶，但回望其过去的发展，倒也不足为奇。

小而美的生意内核

当然，调整的不仅仅是Seesaw，它也是精品咖啡行业发展的一处缩影。

这两年，精品咖啡的确在经历“重整期”，2024年起赛道明显降温。

有媒体数据显示，2021年到2023年，咖啡赛道的投资事件分别为11、15、18起，而2024年降至10起。Manner的最后一轮融资停留在2022年，M stand则停留在2023年。这一时间节点，与Seesaw完全契合。

前不久，瑞幸咖啡控股股东大钲资本与雀巢达成协议，收购蓝瓶咖啡Blue Bottle Coffee全球门店，价格低于4亿美元。再往前，皮爷咖啡母公司经历卖身重组。

精品咖啡的天花板肉眼可见，这是精品咖啡本身的性质决定的，而这也是劝退资本的核心原因。

精品咖啡，是指那些用精品咖啡豆制作的咖啡，更强调产地、工艺和风味，突出门店装修的格调和艺术性，走高质高价路线。

这就决定了，精品咖啡的消费群体相对小众，他们属于少数深度咖啡用户。精品咖啡，注定是小而美的生意。

这样一门小而美的生意，还面临着平价咖啡的冲击。

9.9元咖啡无情席卷行业，重塑消费者对咖啡价格的认知。瑞幸咖啡、库迪咖啡，用短短的几年时间，打造了一个又一个万店神话，成为大众喝咖啡的选择，也挑拨投资者的神经。

业内人士指出，“投资人想要的是瑞幸、Manner这种的回报，但正儿八经精品咖啡店是给不到这样的回报的，实际回本周期还挺长的，所以很多投资人更谨慎了。”

更为致命的是，随着平价咖啡加速规模化，精品咖啡自身的设备、原料优势，也变得越来越不明显。平价咖啡品牌可以用更低的成本买到更好的豆子、设备，在这一点上与精品咖啡逐渐缩短距离，甚至没有距离。

FBIF 2026现场，多位咖啡业内人士告诉伯虎财经，咖啡本身并不具备明显壁垒，A品牌有的，B品牌也可以买到。

如今，精品咖啡与平价咖啡最大的差别，就在于门店体验。平价咖啡往往门店小，不提供落座的地方。而精品咖啡可以满足消费者一边品咖啡、一边坐下来享受慢时光的空间要求。

精品咖啡彻底输了吗？倒也未必。

精品咖啡何去何从？

并不是所有的精品咖啡都过得狼狈。

皮爷咖啡被誉为“星巴克祖师爷”。其母公司JDE Peet's 2025年业绩显示，在众多品牌中，皮爷咖啡表现突出，中国市场更是被单独列为增长区域。2025年，皮爷咖啡中国门店持续保持双位数的销售增长。

成立于2015年的Manner，以“小店模式+精品咖啡”的模式，开出了2563家门店。

此外，这两年中国本土还在跑出一批新的精品咖啡品牌。猿辅导旗下Grid Coffee创立三年，门店数已突破100家，选址多为高端商业综合体，产品价格位于24-36元区间；比星深耕15-20元价格带，门店数2025年接近翻倍，从160家到近300家；青松咖成立于2023年，主打美式，已开出45家直营门店。

可以看到，当下的精品咖啡赛道，呈现两极分化趋势。

2026年4月，Manner对部分产品进行涨价，原因是选用了更优质、更高品质的咖啡豆。

这一动作，其实也反映出一个市场信号：依然有不少消费者愿意为品质更好、价格更高的咖啡买单。而这也是精品咖啡的机会所在。

此外，随着咖啡市场规模越来越大，精品咖啡也在跟着“吃香”。

在FBIF 2026现场采访中，皮爷咖啡零售总经理提到，价格战之下，对于消费者而言，咖啡的价值被严重弱化、稀释。但作为品牌，很开心看到这样的变化，市场通过低价优质的产品快速培育部分消费者对咖啡的需求。

一个有意思的现象是，随着平价咖啡普遍告别9.9元，逐渐提高的定价，也在推动一些消费者转向选择精品咖啡。“与其买一杯十多元的普通咖啡，不如再加一点钱买一杯体验更好的精品咖啡。”不止一位受访者这样告诉伯虎财经。

我们在Seesaw等品牌的经营不佳中，看到精品咖啡遭遇的严峻挑战。但同时，也在Manner等品牌的稳健发展中，看到精品咖啡的诸多机会与可能。

未来，精品咖啡的机会依然在于，在相对平价咖啡更高的价格之上，让消费者看到更稳定的出品、更清晰的风味，或是更明确的价值感。

参考资料：

1、新品略财经：Seesaw的精品咖啡梦彻底碎了

2、联商网：瑞幸大股东，为何买下蓝瓶咖啡？

3、中国经营报：“资本宠儿”Seesaw被破产清算背后：精品咖啡赛道分化提速

4、斑马消费：精品咖啡，难服大众

5、餐饮老板内参：9.9元退潮后，一批精品咖啡开始反击 

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