天孚通信一季报毛利率倒是挺住了

盘后天孚通信一季报出炉，整体结果是增收更增利。

但一季度实现利润4.9亿，环比下滑10%左右，虽然近年来下半年业绩要好，但按季度拆分，这个业绩略低于机构预期，可能短期产能爬坡遇到了一定的瓶颈。

但一季度在天孚通信各季度净利润中，一季报成为低点次数最多的现象较为常见，下游电信市场（运营商）和数通市场（云计算厂商）需求也存在前低后高的季节性。

主要的亮点是公司依然维持了56.60%的高毛利率，作为一个当红炸子鸡板块，最怕的就是赛道陷入价格战和内卷境地。

另外，公司同样也是一季度预付款项较年初暴增365.14%，其他非流动资产（预付设备款等）激增400.19%，意味着公司也在向上游疯狂扫货，为未来的产能做准备。

而公司的光芯片和电芯片依赖外部采购，主要原材料及生产厂家如下：

高速光芯片：高度依赖 Broadcom（博通）（200G EML核心供应商）、Lumentum，以及 Coherent（原II-VI，供应法拉第旋光片等）。

核心电芯片（DSP等）：被 Broadcom（博通）、Marvell 等国际大厂垄断。

高端衬底与玻璃：如 住友化学（InP衬底）、康宁（高纯度石英玻璃）

这次市场会再次原谅这个业绩么？又到了看市场原不原谅的时候了。

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