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最近，2026年二季度基金季报陆续披露完毕。
南南翻看了一下主动权益基金的持仓数据，发现变化非常大：TMT板块的配置比例从37%直接升到了63%，其中电子行业就占了超过43%的重仓比例，而其他很多板块配置比例均出现显著下降。（数据来源：2026Q2权益基金季报，统计区间为2026年第二季度。）
基金经理们都在买什么？这种极致的抱团意味着什么？今天咱们就结合二季报数据，来聊聊这背后的信号。
规模涨了，但钱真的流进来了吗？
二季度权益基金都有哪些变化呢？
从总规模来看，二季度主动权益基金规模已经接近5万亿，相比一季度和年初都有明显上涨。
规模涨了，但钱真的流进来了吗？
在这南南给大家解释下：规模上涨更多是来自净值上涨，而不是新资金涌入。实际上，基金份额在二季度再次出现明显下滑，这说明不少投资者其实在反弹中选择了赎回离场。
如果再把被动基金也纳入来看，上半年权益基金的整体规模相较年初反而是下降的。换句话说，上半年通过公募基金投资权益市场的那部分资金，相当一部分已经离开了。资金面整体呈现出一种存量博弈的状态。
从仓位来看，基金经理们普遍保持着较高的进攻性。
新发基金方面，6月新发基金数量创下了本轮行情的新高，但发行规模明显不及1月，和2020-2021年的发行热潮相比，仍有较大的差距。
数据来源：2026Q2权益基金季报，统计区间为2026年第二季度。历史数据仅供参考，不代表未来表现。
钱都去哪了？TMT被买爆，其他
板块被抛弃
除了以上这些变化，二季度最突出的特征是风格的极致分化。主动权益基金大幅加仓双创板块，同时减仓港股和主板。从板块配置来看，TMT的配置比例从37%飙升至63%，达到了较高的水平，而其他所有板块的配置比例都出现了显著下降。
细分到一级行业，电子和通信是加仓最猛的两个方向。其中电子行业占重仓股的比例达到了43.25%，创下了历史极值；通信、电子也是基金超配意愿最强的行业。
与之相对，电力设备、有色金属、医药生物等行业被减仓较多，公用事业、银行、非银金融则成了被低配程度最高的行业。
简单来说就是，基金经理们几乎把大部分筹码都压在了以AI硬件为代表的科技成长方向，银行、公用事业这类偏防御、偏红利的资产则被明显冷落。（数据来源：2026Q2权益基金季报，截至2026年6月底。历史数据仅供参考，不代表未来表现。）
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抱团程度堪比2020-2021年，
这意味着什么？
不仅行业配置极致，重仓股的集中度也在快速提升。二季度主动权益基金重仓股TOP50集中度环比大幅提升，TOP10个股集中度已经接近2020-2021年白马股抱团行情的高点水平。
更值得注意的是，重仓股榜单发生了近年来最大幅度的变化。通信设备、元件、半导体等AI硬件概念股几乎"垄断"了榜单，中际旭创、新易盛等个股的持股市值达到了千亿级别。
前二十名榜单中，只有宁德时代、药明康德是非AI硬件概念股，传统茅指数、宁指数龙头以及港股互联网龙头被全面抛弃。（注：文中个股仅作举例，不构成投资建议）
这种极致抱团会带来什么影响呢？
一方面，说明机构对AI硬件产业趋势达成了高度共识，资金集中推升了相关个股的估值；另一方面，一旦产业逻辑或者资金面出现变化，集中持仓也意味着波动会被放大，需要警惕拥挤度过高后的阶段性回调风险。（数据来源：2026Q2权益基金季报点评，截至2026年6月底。历史数据仅供参考，不代表未来表现。）
说了这么多，对我们普通投资者有什么启发？
第一，不要盲目追热点。当某个方向的持仓已经接近历史极值，意味着短期交易的拥挤度很高，后续波动可能加大。与其跟着机构重仓股追涨，不如更关注产业趋势能否兑现到业绩上。
第二，注意组合的均衡性。科技成长方向固然值得关注，但银行、公用事业、红利等被低配的板块，在市场风格切换时也可能出现修复机会。
第三，如果你认可科技成长的中长期逻辑，但担心择时和选股，可以考虑通过主动权益基金，让专业的基金经理帮你做行业和个股的选择，同时控制组合波动。
对科技尤其是半导体方向感兴趣的南粉，可以考虑关注南方信息创新混合（A类007490，C类007491）。该基金风险等级为R4（中高风险），聚焦半导体设备等硬科技赛道，力争捕捉国产替代进程中的投资机遇。