恒基金属收北交所二轮问询 与关联方冈山公司重叠客户供应商成焦点

同壁财经讯，广东恒基金属股份有限公司（以下简称“恒基金属”）北交所上市申请于日前收到第二轮审核问询函，保荐机构为中泰证券。公司需在20个工作日内对问询意见逐项落实并提交回复。

恒基金属成立于1996年，是一家专业从事空调管路件及换热器配件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括铜管件、铝管件、不锈钢管件等，广泛应用于家用空调、商用空调及制冷设备领域。公司产品销往境内外知名空调制造商，境外客户主要包括大金集团、特灵、开利等国际品牌。

经营业绩方面，报告期内公司营业收入持续增长，2025年同比增长17.69%，扣非归母净利润同比增长2.66%。但内销毛利率从12.15%下滑至6.06%，外销毛利率保持在32%左右，内外销毛利率差异持续扩大至26个百分点。2026年1-6月，公司预计营业收入同比下降3.62%至11.03%，扣非归母净利润同比下降7.46%至16.15%。

本轮问询函共提出五大问题，核心关注公司与关联方冈山公司（同一实际控制人控制的企业）存在重叠客户供应商的情形。问询函指出，发行人及冈山公司均向空调整机厂提供空调配件，发行人主要以铜、铝管件为主，冈山公司主要以阀门产品为主，双方主要原材料均包括黄铜、紫铜等大宗材料，因此存在客户供应商重合。监管要求说明发行人与冈山公司是否存在配套销售、采购销售体系是否相互独立，是否存在让渡商业机会及利益输送情形，并进一步分析重叠交易定价公允性。

募投项目产能消化及合理性也被重点问询。本次募投项目包括“铝及不锈钢管件车间新建项目”和“铝及铜管件扩产项目”，拟新增铝管件产能580万件。报告期内公司铝管件产能利用率分别为76.32%、85.03%和79.00%，2025年出现下滑。问询函要求说明产能利用率下滑原因及未来趋势，新增产能是否有足够市场消化能力，并分析液冷板产品的商业化风险。

此外，客户合作稳定性及期后业绩下滑风险、内外销毛利率差异合理性、收入确认准确性等事项也在此轮问询中被重点关注。问询函特别要求说明公司停止向美的集团销售产品的原因，以及对主要客户大金、特灵、开利等下属各企业销售占比波动的具体原因。

恒基金属此番北交所上市申请能否顺利推进，尚需视其对第二轮问询意见的回复质量及后续审核进展而定。

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