兴业科技2025年归母净利润1.01亿元同比下降28.41%，海外并购与中西部布局落地但主业盈利承压

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，兴业科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入29.86亿元，同比增长1.19%；归母净利润为1.01亿元，同比下降28.41%；扣非净利润为0.94亿元，同比下降30.07%。

营收增速显著低于净利润下滑幅度，净利率由上年的4.74%收窄至3.39%，盈利质量承压明显。尽管全年经营活动产生的现金流量净额达3.80亿元，同比增长22.73%，但该改善主要源于购买商品、接受劳务支付的现金减少11.28%，并未扭转利润端的收缩态势。

主营业务结构持续演化，鞋包带用皮革收入占比达63.51%，汽车内饰用皮革收入占比升至27.94%，二者合计占主营业务收入超九成。华东地区收入占比58.61%，华南地区占比24.35%，国外市场收入占比10.86%。在完成对兴业皮革（越南）有限公司收购及设立兴业合智（安徽）科技有限公司背景下，海外与中西部区域布局迈出实质性步伐。

研发投入金额为7917.31万元，同比增长1.96%；研发人员增至326人，同比增长7.59%；研发费用占营收比重为2.65%。人员增速明显高于投入金额增速，表明研发组织效能正经历结构性优化。销售费用为4203.39万元，同比增长5.72%，增速高于营收1.19%的增幅，在鞋包带用皮革与牛皮革毛利率双双下滑背景下，销售端投入增加未有效转化为盈利改善。2025年第四季度单季实现营业收入9.72亿元、归母净利润0.62亿元、扣非净利润0.60亿元，三项指标均高于全年平均值，但未能改变全年净利润负增长格局。

扣非净利润同比减少30.07%，降幅大于归母净利润的28.41%，主要系非经常性损益中政府补助及金融资产公允价值变动收益合计达1302.76万元，构成净利润的重要支撑。这一支撑项虽缓解了业绩下滑压力，但也凸显主业盈利能力的阶段性承压。鞋包带用皮革作为最大收入来源板块，其毛利率同比下降2.21个百分点，是拖累整体盈利水平的关键因素之一。与此同时，经营活动现金流量净额与净利润背离加剧——净利润下滑近三成，而经营性现金流反而增长超两成，反映出利润含金量有所弱化，部分盈利尚未形成真实现金回笼。

股东结构保持稳定，控股股东万兴投资持股28.67%，一致行动人吴国仕、春宏投资等合计控制股权未发生重大变更。分红政策方面，2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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