文峰光电北交所 IPO 再迎问询，股权治理与业绩稳定性成核查重点

同壁财经讯，近日北京证券交易所向淮南文峰光电科技股份有限公司（下称 “文峰光电”）及保荐机构国元证券下发公开发行股票并在北交所上市第二轮审核问询函，围绕公司治理、业绩波动、销售费用、募集资金、生产经营等五大维度提出系列问询，要求公司及中介机构在 20 个工作日内逐项落实并回复。

据同壁财经了解，文峰光电主营线缆、光电组件等相关产品研发、生产与销售，客户群体以总体单位下属企业为主，目前正推进北交所 IPO 进程。本次问询是交易所对公司上市申报材料的第二轮深度核查，覆盖企业治理、财务、业务、募资、合规等上市审核核心板块，监管关注度全面。

在公司治理层面，交易所重点关注公司股权高度集中问题。资料显示，徐文利、徐文峰、徐金华三兄妹合计控制公司 98.17% 股份表决权，同时公司设立两家员工持股平台，多名实控亲属在公司担任审计部部长等关键岗位，报告期内公司还曾出现治理及财务内控不规范情形。问询要求公司详细说明两家持股平台的运营独立性、实控人一致行动关系认定准确性，梳理亲属任职合规性，并阐述股权集中背景下防范实控人不当控制、保护中小投资者的具体举措，同时要求中介机构出具专项核查意见。

业绩波动与盈利稳定性是本次问询另一大核心。数据显示，公司 2023 年、2024 年营收同比分别下滑 22.67%、6.08%，扣非后归母净利润同比下滑 36.13%、20.19%，2025 年及 2026 年一季度业绩虽有所回升，但截至 2026 年 2 月末公司在手订单较 2025 年末有所减少。此外公司主营业务毛利率逐年走低，叠加 2026 年以来铜、银等大宗商品涨价，原材料成本压力陡增。交易所要求公司结合下游军工项目周期、行业需求、客户结构、产品定价及原材料传导周期，全面拆解业绩波动原因，并量化测算原材料涨价、订单变动对未来业绩的影响，同时分析行业格局、自身市场份额及长期经营稳定性。

针对销售费用异常问题，问询指出公司报告期销售费率持续高于同行业及同类军工企业均值，销售费用中工资薪金占比接近 70%，39 名销售人员平均薪酬显著高于公司其他员工，且公司存在向个人支付房租、顾问费等情形。监管要求解释高薪酬、高费率的商业逻辑，核查相关费用支付合规性，并全面排查是否存在商业贿赂、体外费用垫付等违规行为，同时要求中介机构对销售人员及实控人资金流水开展专项核查。

在募集资金合理性方面，结合公司产能数据，报告期公司整体产能利用率依次为 63.21%、65.02%、78.48%，2025 年上半年产能利用率一度达到 97.77%，但截至 2025 年末公司货币资金 8258.71 万元、交易性金融资产 1.35 亿元，账面资金较为充裕。交易所要求公司结合产能变化、在手订单、行业扩产趋势，论证募投扩产的必要性、新增产能消化能力，同时逐项说明拟购置设备的数量、金额合理性，结合自身资金储备、历史分红及未来资本开支，测算募资规模的合规性与合理性。

除此之外，问询还梳理了多项其他经营合规问题，包括客户与供应商重叠的业务逻辑及会计核算合规性、进口绝缘材料采购价格公允性、存货跌价准备计提充分性、历史违法分包及排污登记整改情况，并要求公司补充完善股价稳定预案、更新信息披露文件。中介机构需针对上述全部事项逐一核查并发表明确意见。

业内分析表示，北交所对军工类拟上市企业审核愈发细致，本次问询直击文峰光电股权结构、内控管理、盈利质量、募资逻辑等 IPO 关键风险点，公司及保荐机构需逐一详实回复，后续回复质量将成为其上市进程的重要参考。

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