儒竞科技2025年归母净利润1.25亿元同比降25.45%，新能源热管理收入占比升至36.05%

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，儒竞科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入12.86亿元，同比减少0.89%；归母净利润1.25亿元，同比减少25.45%；扣非净利润9543.90万元，同比减少28.19%。

营收微降背景下，利润端承压明显，降幅显著高于营收变动幅度，反映出经营效率阶段性承压。其中，2025年第四季度单季营业收入2.89亿元，归母净利润为-861.35万元，扣非净利润为-1716.30万元，系新能源汽车电子和智能制造产业基地投产初期固定成本摊销压力集中释放所致。

费用端扩张加剧盈利压力。期间费用合计21617.26万元，同比增长27.01%，增速远超营收变动。研发费用达15139.99万元，同比增长2306.47万元，增幅达17.97%，与新能源汽车热管理系统收入占比升至36.05%、研发投入占营收比重达11.78%的业务结构升级趋势相匹配。销售费用为2657.61万元，同比增长11.06%，虽高于营收降幅，但明显低于研发费用增速。整体费用增长未能有效对冲新基地投产带来的固定成本上升，成为拖累净利润表现的关键因素。

值得注意的是，扣非净利润同比降幅较归母净利润高2.74个百分点，主要因非经常性损益中结构性存款利息收入达3504.63万元，对归母净利润形成一定支撑；非经常性损益总额为2999.71万元，占归母净利润比例为23.91%。

现金流与财务结构持续稳健。经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比增长37.07%，主要得益于公司加强销售回款管理、回款周期缩短。同期，公司无短期借款及长期借款余额，资产负债率为16.89%，流动比率为4.89，财务杠杆处于极低水平，流动性充裕，抗风险能力较强。在资本运作方面，公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.00元（含税），并以资本公积金每10股转增4股；2025年中期已实施每10股派息1.00元（含税）。

募投项目方面，新能源汽车电子和智能制造产业基地已于2025年6月正式投产；研发测试中心建设项目投资进度达84.50%；泰国生产基地建设项目截至2025年末投资进度仅为0.08%，海外扩张节奏明显滞后。此外，全资子公司上海儒竞智能科技有限公司于2025年7月出资设立上海儒竞物业管理有限公司，注册资本100万元，自成立日起纳入合并报表范围。

收入结构加速向高增长赛道倾斜。从业务构成看，暖通空调及冷冻冷藏设备收入占比达60.85%，新能源汽车热管理系统收入占比为36.05%，二者合计占主营业务收入比重进一步提升，收入结构持续优化。内销收入占比75.55%，外销收入占比24.45%，外销比重较此前年度略有收缩，市场布局呈现以内需基本盘为主、出口为辅的稳态结构。

研发投入同步加快，研发人员增至379人，同比增长13.81%，投入增幅与人员增速保持一致，反映新基地投产后对技术研发支撑能力的需求上升。尽管新业务板块已形成规模化收入贡献，但其产业化初期的固定成本摊销压力仍对当期盈利构成阶段性影响，行业地位体现为传统优势业务基本盘稳固、新兴领域收入占比快速提升的双轨并进格局。

股东结构方面，财报未披露前十大股东具体变动情况，仅说明股东结构无重大变化；实际控制人仍为雷淮刚、廖原、管洪飞、邱海陵、刘占军、刘明霖等6人，合计控制公司47.62%股份。

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