扭亏为盈的三六零(601360.SH)：坚定践行“AI+安全”双主线战略

昨日，三六零发布了2025年财报，交出了三年来首份盈利答卷。

这份成绩单的背后，是三六零从传统互联网公司向“AI+安全”双轮驱动的科技企业转型的阶段性验证，也标志着公司从AI投入期，正式迈入商业化期。更值得关注的是，三六零在2025年全面落地All in Agent战略，开启了全新的蓝图。

扭亏为盈：连续三季度盈利

2025年，公司实现营业收入86.93亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，相比2024年10.94亿元的亏损，实现了扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润3497万元，主业盈利能力完成修复。

分季度观察，其复苏路径清晰可见。营收从一季度的18.64亿元逐季攀升至四季度的26.25亿元。净利润的转折更为明显，前两季度仍处于亏损状态，但第三季度一举实现1.60亿元的归母净利润，第四季度更攀升至3.85亿元。

分板块来看，公司传统基本盘保持稳定，以AI驱动的新兴业务稳健发展，整体增长引擎完成悄然切换。

2025年，传统的基本盘互联网广告及服务业务收入43.94亿元，同比增长5.47%，在PC流量整体承压的背景下保持了难得的韧性。真正的增长亮点在于互联网增值服务，收入达19.50亿元，同比大幅增长41.38%。其中，以360AI办公、360文库等为代表的其他增值服务收入增长133.78%，成为驱动该板块高增长的主力。这表明，基于AI能力的会员订阅和工具付费模式，正开始释放商业价值。

被视为战略核心的数字安全和其他业务收入14.46亿元，稳健增长12.33%。在人工智能与网络安全威胁交织的时代，这项业务构成了公司的技术壁垒和政企市场的敲门砖。智能硬件业务通过优化产品结构和拓展海外市场，其毛利率提升了5.30个百分点，显示出提质增效的努力。

值得一提的是，三六零始终坚持技术驱动的发展理念。

2025年公司研发费用达到32.25亿元，占营业收入的比例高达37.11%，研发人员数量3018人，占员工总人数的比例超过57%，高学历人才占比保持领先，为AI与安全双主线发展提供了充足的人才支撑。

资金层面，截至报告期末，公司账面资金储备超过200亿元，资产负债率维持低位，为其战略转型提供了充足的试错空间和抗风险能力。同时，公司通过分红积极回馈股东，2025年进行了年度和半年度两次分红，每10股各派发现金红利1元，合计派发现金约14亿元，以真金白银回馈长期持股的投资者。

可以看出，相较于同行业企业，三六零坚持高研发投入与高股东回报并行的策略，既保障了长期技术竞争力，又兼顾了短期股东收益，整体财务策略保持稳健与平衡。

AI主线：All in Agent，从大模型到智能体的落地之战

如果说业绩复苏是果，那么战略聚焦与AI技术的产品化落地便是其中一个因。

2025年，三六零的战略表述从“AI+安全”进一步聚焦为“All in Agent”，以360智脑大模型为技术底座，搭建覆盖C端流量、B端政企、G端安全的全场景智能体生态。

这一战略的底气来源于三六零多年的积累。

在数据层面，凭借360浏览器、360搜索等入口，公司积累了超过10TB的优质文本及海量图文视频数据，为模型训练提供了高质量语料。其搜索引擎能力，能对大模型结果进行实时数据更新与知识校对，有效缓解大模型幻觉问题。在场景层面，数亿月活的PC端产品矩阵构成了真实的、高频率的AI应用试验场，帮助公司从海量用户反馈中快速筛选真实需求，迭代产品。

在C端，AI正在重塑其流量变现模式。核心产品纳米AI完成了品牌焕新，升级为多智能体蜂群，实现了从单一智能体执行到多个智能体灵活组队、协同完成复杂任务的进化。

例如，其推出的纳米AI超级搜索智能体，能够理解意图、规划流程、分解任务并调用工具交付结果。据微信公众号AI产品榜数据，2025年12月，纳米AI搜索和纳米AI月访问量合计超4.5亿次。同时，面向漫剧制作的纳米漫剧流水线把单集生产时间缩短至30分钟到1小时，素材生成成功率突破90%。这些AI驱动的创新应用，推动传统的广告流量变现，向用户为AI效率工具付费迁移。

在B端和G端，AI与安全的结合走向深水区，开启应用落地。

B端与G端市场，三六零以安全大模型与智能体蜂群为核心，构建起完整的AI安全商业化闭环。

360安全大模型实现关键技术突破，率先落地了全网首个强化学习LoRA训练方案。360安全大模型已覆盖18个重点行业，包括互联网、能源电力、金融、制造、交通等关键领域，并获得多项权威机构认证，尤其多次获得IDC多项首位推荐。

基于安全大模型，公司创新性地推出360安全智能体蜂群，将智能体技术深度融入威胁防御、产品创新、行业服务及生态建设全流程，实现技术突破与实战成效的双重跨越。

当前，公司已打造超过100个安全领域专家级智能体，覆盖自动化威胁狩猎、深度分析研判、威胁攻击溯源、钓鱼邮件检测等核心安全场景，支撑企业实现7x24小时自动化、低成本、高精度的智能防护。

报告期内，公司累计发现的境外APT组织数量达60个，占国内发现总量的98%，全年拦截网络暴力破解攻击11.6亿次。

此外，针对AI自身的安全问题，公司推出了360大模型卫士。360大模型卫士以模治模的理念打造，成为国内首家通过信通院大模型安全防护围栏能力检验的产品，精准契合企业级AI安全刚需，补齐了商业化落地的最后一环。

结语

从2025年年报看，经过多年持续技术投入，三六零的新兴业务正在稳健发展。

展望未来，安全智能体市场正迎来增长期。

IDC咨询的报告显示，预计到2028年，中国安全智能体应用市场规模将达16亿美元，年复合增长率超过230%。三六零凭借先发探索和完整布局，已在这条赛道占位。All in Agent的战略笃定落地，有望成为驱动公司长期稳健发展的引擎。

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