中航沈飞2025年营收净利双增超4%，主业集中度达99.38%

蓝鲸新闻3月31日讯，3月30日，中航沈飞披露2025年度报告。公司实现营业收入446.56亿元，同比增长4.25%；归母净利润35.18亿元，同比增长3.65%；扣非净利润34.46亿元，同比增长2.19%。扣非净利润增速较归母净利润低0.46个百分点，差异主要源于非经常性损益结构保持稳定。全年非经常性损益总额为7134万元，占归母净利润比重2.03%，其中政府补助9261万元为主要构成项，非流动性资产处置损益为-246万元，整体规模较小且来源清晰。

分季度看，第四季度单季实现营业收入240.49亿元、归母净利润21.56亿元、扣非净利润21.46亿元，分别占全年相应指标的53.85%、61.28%和62.27%，业绩集中度进一步提升，反映生产交付节奏与结算周期呈现更强的年末趋同特征。

收入结构高度聚焦航空主业。航空产品收入达443.78亿元，占总营收比重99.38%；其他业务收入2.78亿元，占比收窄至0.62%。全部销售收入来自国内，地区分布未发生结构性变化，市场布局维持100%内销格局。前两大产品层级间呈现显著的主次强化态势，凸显公司在军用航空整机制造领域不可替代的行业地位。

盈利能力小幅改善。毛利率为13.74%，同比上升1.23个百分点，主要因营业成本增速（+2.78%）低于营业收入增速（+4.25%）；净利率为7.88%，同比微升0.12个百分点，与毛利率变动趋势一致。销售费用为1077.47万元，同比增长84.68%，但绝对值仅占营收0.24%，费用增长未对利润形成实质性挤压。

现金流状况有所好转。经营活动产生的现金流量净额为-22.86亿元，同比改善14.56亿元，由上年-37.42亿元回升至当前水平。财报明确指出，改善主因系本年收到的销售货款增加。但需注意，沈飞公司局部搬迁建设项目土地出让支出达13.76亿元，构成当期大额现金流出因素之一。

资产负债结构稳健。短期借款为4.80亿元，合并报表中无长期借款及应付债券；资产负债率为66.88%，流动比率为1.37；财务费用为-5189.55万元，体现利息收入显著高于利息支出，资金管理效率较高。

研发投入大幅增长。全年研发费用为10.97亿元，同比增长50.80%，占营业收入比重升至2.46%；研发人员数量为3807人。投入增速明显高于营收增速，反映技术攻关与新型号任务前置投入节奏加快。销售费用虽同步增长84.68%，但绝对金额仍处低位，未改变整体费用管控态势。

重大资本运作同步展开。2025年12月，公司新设全资子公司中航沈飞（海南）飞机工程有限公司，注册资本1.5亿元，目前尚未开展实际经营。同期，向子公司沈飞公司增资34.81亿元、向吉航公司增资3.93亿元，以支撑募投项目实施；局部搬迁建设项目取得两宗土地使用权，出让价款合计13.76亿元。

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