股债双杀，万科危险？

深铁刚给的220亿，万科又快烧完了。

这笔钱原本要用到明年6月，但现在的额度只剩下6亿多，更关键的是，深铁自己也连续两年亏损，上半年营收跌了两成，要再往万科这个无底洞里扔钱，没有股东肯干。

因此，万科股价崩盘，A股跌了3个点，港股创10多年新低。

但这还没完，浦发银行又发公告说要召集债券持有人开会，讨论展期。所谓展期，就是还不起钱了，商量能不能晚点还。这两个字一出，万科债券当天就暴跌，1只跌了超4成，6只熔断。

可以说，市场是在用最直接的方式表态，认为这家公司危险了。

目前，万科的总负债为8300多亿，总资产1.14万亿，净资产3000亿出头，数字看着还行。但资产里有4200多亿是卖不掉的房子，1300多亿是投资性房地产，也是房子。这5600多亿全压在地产上，变不成现金。

债务那边，一年内到期的非流动负债1200多亿，短期借款200多亿，加起来超过1500亿。手里能动用的现金只有600多亿，缺口超800亿。

今年12月有57亿要还，明年7月又有110亿。万科三季度经营性现金流是负的58.9亿，还在继续失血。你说这种情况下，这个窟窿怎么填？

过去这一年多，万科能撑住全靠深铁输血，今年借款规模累计511亿，其中220亿专门用来还公开市场债券。今年到期的360亿公开债，到11月已经还了289亿，基本靠深铁托着。

但现在220亿快烧完了，深铁自己也撑不住了。而且深铁明确表示，这是阶段性支持，不是无限兜底，国资不能被一家企业拖垮。

那假如深铁不输血了，万科能不能自己赚钱还债？

看销售，今年前10个月1152亿，同比腰斩。看利润，去年亏495亿，今年前三季度又亏280亿。属于是卖一套亏一套，利润想都别想，只能尽量变现。

虽说万科也在想办法，比如拿地改成联合体模式，降低单方资金压力，用物业、车位抵债，减少现金支出，部分债务展期，缓解短期压力。但这些都是拖延战术，没法从根本上解决问题。

核心问题就是房子卖不动，一线城市客户都在观望，二手房继续跌。924救市政策没起多大作用，市场还在下行。在这种环境下，指望万科突然销售大增，不现实。

所以当下外界都在好奇，万科会不会重组？

从目前的情况看，这个概率在变大。

首先，提出展期，就是公开市场实质性违约的第一步。

其次，坊间传言说上面要求「市场化处理」万科债务，意思就是国企不能无限兜底。

第三，深铁的态度已经变了，盘点资产明显是要把能拿走的先拿走。

碧桂园、融创都通过债务重组解决了问题，方案无非是展期、降息、债转股、削债。万科如果走到那一步，大概率也是这套路。

但万科要真重组，整个行业都得慌，因为连行业尖子生都倒了，那小房企就更没活路了。

更重要的是，这说明房地产不再是大而不倒，该市场化就市场化，没有特殊待遇。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。