平安鑫惠90天持有期债券基金经理田元强：积极拥抱票息资产 偏多思维参与波段交易

“新”向未来——平安基金2025年中期投资策略会于6月25日-26日举行，多位行业专家对当前经济形势、热门行业发展前景、资产配置等话题展开探讨。平安鑫惠90天持有期债券基金经理田元强发表《积极拥抱票息资产，偏多参与波段交易——2025年下半年债券市场投资展望》主旨演讲时表示，2025年下半年债券市场仍存在结构性机会，投资者应积极拥抱票息资产，偏多思维参与波段交易，同时密切关注政策变化和经济数据，做好风险管理。

田元强指出，2025年上半年，经济基本面呈现出修复态势，但内生动能相对不足。投资方面，地产投资拖累效应延续，制造业投资偏弱，基建投资虽在发力但力度有限。消费领域在政策支持下有所回升，但整体增速仍待进一步提升。出口方面，海外经济体表现平稳，出口增速总量虽平稳但节奏波动较大。通胀方面，CPI和PPI运行均偏弱，总需求不足，产能利用率偏低，通胀压力有限。

田元强认为，央行的目标体系暂未出现调整，稳增长和调结构仍是首要目标。资金价格方面，降准降息后，资金价格实质回落，偏弱的信贷可能导致宽松延续。同时，维护银行息差，存款降息也在路上。

田元强表示，目前债市处于基本面平稳偏弱、货币政策稳健宽松的友好环境中，基本面平稳修复但内生动能偏弱，这决定了债券市场难有系统性风险。在当前经济复苏尚处早期、稳增长为货币政策核心目标的背景下，中短端信用资产可提供稳定的票息和套息价值。降准降息后，票息价值的确定性进一步提高，资金波动率低，杠杆价值良好。投资者可珍惜每次调整的机会，逢低加仓，积累票息收益。

中长端资产方面，田元强称，基本面虽有企稳但难超预期，长端风险可控。上半年偏强的基本面约束了下半年政策空间，抢出口效应导致下半年外需压力偏大。投资者可围绕震荡偏强的思路积极参与波段交易。每一次市场的恐慌调整都可能带来博弈价值，投资者应积极把握。

　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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